С прошлой среды рынок продолжил плавное повышение и прибавил еще в районе 50 пунктов по ММВБ, достигнув 1397. РТС, конечно, выглядит слабее и растет только третью неделю подряд, но тут нужно понимать, что падение рубля давит на индекс РТС и играет на руку ММВБ, создавая элемент обесценения, что подталкивает рублевые бумаги вверх.
В целом уже можно констатировать, что пять недель роста - это уже большое достижение, учитывая ситуацию в мире. Однако настолько ли все было плохо в последние пять недель, что текущий отскок можно назвать нелогичным. Давайте разбираться: первые покупки пошли в тот момент, когда игроки на рынке практически уверовали в то, что Греция вот-вот объявит решение о выходе из Еврозоны.
Таким образом, самые негативные ожидания уже были заложены в цены, а учитывая, что выборы должны были пройти только в середине июня, возник некий вакуум, который позволил спекулянтам сыграть на повышение, так как все понимали, что до результатов парламентских выборов в Греции выход из Еврозоны невозможен. На протяжении этого роста периодически вносила негатив Испания со своими проблемами, но так как эта страна только вступает на тернистый путь, ждать от нее сильного негатива не стоило, что и вылилось в эпизодические продажи на рынках и не изменило общего настроя на отскок.
Ближе к июню все вспомнили, что скоро G20 и хит месяца - заседание ФРС, и тут страхи совсем рассеялись, так как отработанное правило годами пока продолжает действовать, а звучит оно так: «под ФРС не продавать». В результате произошла практически классическая ситуация для рынка, когда все самые негативные идеи уже были заложены в цены, а ожидания будущих событий сулили призрачный позитив.
На текущий момент, мы практически исчерпали ожидаемые события, сегодня нам огласят решение ФРС и пока по общим ожиданиям, рассчитывать можно только на продление программы Твист, что особо не изменит текущей конфигурации на рынке. Можно вспомнить, что в конце июня еще будет саммит в Европе, на который тоже можно заложить определенные ожидания, но все же главная партия в текущей игре остается за ФРС, без его поддержки все будет не так радостно.
Прошедший саммит G20 в очередной раз показал ту пропасть, которая сложилась между реальными проблемами и их решениями. Они продолжают упорно заливать экономики деньгами, утверждая, что все проблемы в ликвидности. Однако если мы посмотрим на последние три года, то постоянная накачка ликвидностью не принесла желаемого эльдорадо, а лишь позволила поддержать текущее состояние дел на приемлемом уровне без резких шоков и потрясений.
Мировой экономике нужны глубокие структурные реформы, и в первую очередь это касается долгов и финансового сектора. Эти реформы болезненные, но, учитывая, как развивается динамика последних лет, без них уже не обойтись и когда-то придется начать это делать. Возможно, такой сценарий начнется после выборов президента США.
Теперь о Греции, о ней нельзя не сказать, так как она продолжает оставаться в фокусе рынка, хотя всем она уже очень сильно надоела. Если Европа всерьез решила оставить этого банкрота в Еврозоне, необходимо разработать стимулирующие программы для Греции, а не добивать ее экономику жесткой консолидацией бюджета. При текущих условиях у Греции просто нет стимулов, на чем ей можно запустить мотор своей экономики. Если бы она вышла из Еврозоны, у нее хотя бы появилась возможность обесценить свою национальную валюту и решить за счет нее часть проблем, но живя с евро такой возможности у них нет, значит, нужны программы стимулирования.
Вообще, на наш взгляд, про Грецию уже давно можно было забыть, так как текущее состояние ее экономики настолько плачевно, что чтобы с ней не произошло, от этого фактически уже ничего не поменяется. Но видимо кому-то очень выгодно все время поднимать эту тему в центральные заголовки СМИ, тем самым уводя внимание рынков от более важных долгосрочных проблем.
Также мы хотели бы обратить ваше внимание на небольшое наше исследование движения РТС в 2008 и S&P500 в 2012.
По технике ситуация выглядит следующим образом: благодаря текущему росту мы полностью смогли отработать диапазон отскока 1350-1370 по ММВБ. Те игроки, которые приняли решение фиксировать часть длинных позиций на этих уровнях, особо ничего не потеряли, так как рынок не показал звездного взлета. По оставшимся длинным позициям необходимо будет принимать решение после заседания ФРС.
Тут, к сожалению, все будет зависеть от господина Бернанке и его видения ситуации в мировой экономике и в первую очередь в американской. С текущих позиций, если предположить, что Фед не даст новых стимулов, а лишь продлит программу Твист, особых перспектив для продолжения столь устойчивого роста, который мы наблюдаем последние 5 недель, уже не будет. И снова начнется период неопределенности. Поэтому ждем решения и смотрим на динамику рынка в ближайшие 2-3 дня, после чего присоединяемся к сложившемуся направлению.
Сопротивление - 1400-1420, далее 1450.
Поддержка лежит на 1350-1330, далее 1300.
SIA.RU: Главное
