ПРОГНОЗЫ и КОММЕНТАРИИ: И снова заговорили про это QE, - БКС Премьер

Итоги торгов 22.08:
Индекс ММВБ понизился на 0,53% до 1446,84п.
Индекс РТС понизился на 0,84% до 1430,66п.

Российский рынок по итогам среды закрывался на отрицательной территории. Большинство европейских площадок также завершали торги в красной зоне, чему способствовала слабая статистика из Японии и США.

Вчера вечером все внимание инвесторов было обращено на публикацию протоколов предыдущего заседания ФРС. В них отмечается, что члены Комитета по операциям на открытом рынке посчитали, что вполне вероятно, что дополнительное смягчение денежно-кредитной политики будет оправдано уже в скором времени. В первую очередь это может произойти в том случае, если ФРС не увидит устойчивого роста экономики. Кроме того, многие члены Комитета поддержали идею о сохранении процентной ставки на исключительно низком уровне и после 2014 года. Ближайшим событием, на котором могут быть объявлены хоть какие-то подробности, является выступления председателя ФРС Бена Бернанке на ежегодной конференции в Джексон Хоул (31 августа).

На этом фоне мы наблюдали заметное ослабление американской валюты, пара евро/доллар укрепилась и в данный момент уверенно торгуется уже выше отметки 1,25. Также это добавило оптимизма и на рынке нефти, где сорт WTI обновил свои максимумы с мая этого года. Не стала неожиданностью и реакция золота, которое по итогам среды заметно выросло. Котировки этого драгметалла вышли за пределы своего диапазона консолидации и сейчас направляются в сторону целевого уровня $1700 за тройскую унцию.

Что касается перспектив запуска новых мер стимулирования экономики подобных двум предыдущим программам QE, то несмотря на опубликованные протоколы, позиция остается неизменной. По-прежнему рассматриваю вероятность старта количественного смягчения в ближайшей перспективе, как крайне низкую. Для этого сейчас нет практически никаких предпосылок: S&P500 на хаях, признаков дефляции не наблюдается, ставки на ипотечные бумаги и трежерис на низком уровне, избыточные резервы банков на максимумах. Скорее всего, нас в очередной раз ждут словесные интервенции и до ноябрьских выборов президента США запуска QE не будет. Бернанке лишь будет говорит о возможности стимулирования в будущем - этот патрон он оставит на черный день. И конечно совсем не исключено, что на фоне бездействия американского регулятора, мировые фондовые рынки уже в сентябре окажутся под давлением.

Несмотря на все колебания, которые наблюдаются в последние дни, на российском рынке ничего интересного не происходит. Индекс ММВБ практически с самого начала августа консолидируется вокруг уровня 1450п. и никто ничего с этим поделать не может. Однако стоит сказать, что подобная динамика уже в самое ближайшее время должна закончиться (две недели). Пробой одной из границ текущего диапазона консолидации (желательно на больших объемах) даст сигнал на начало среднесрочного движения, и больше здесь ничего интересного сказать не получается. Просто необходимо дождаться слома боковой тенденции (1420-1465) и присоединяться к началу основного движения.
Что касается сегодняшней сессии, то после позитивного открытия волатильность может заметно вырасти, так как планируется публикация большого количества макроэкономической статистики.

Внешний фон на данный момент складывается позитивный. Американские площадки после нашего закрытия в среду остались на прежних уровнях. Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерс на индекс SP500 с утра поднимается на 0,34%. Brent растет на 0,92%. Все это дает основание предположить, что при сохранении текущего фона, открытие торгов пройдет выше уровня закрытия среды.