ЕЦБ готов к выкупу. Но дальше смягчать монетарную политику не спешит

В четверг по итогам заседания ЕЦБ его глава Марио Драги заявил о полной готовности регулятора запустить программу выкупа облигаций, получившую название Outright Monetary Transactions (OMT). В рамках программы ЕЦБ намерен выкупать государственные бумаги проблемных стран со сроками обращения от одного до трех лет. Однако для активизации механизма выкупа облигаций страна должна обратиться за помощью в Европейский фонд помощи, согласившись на его условия. Еще не заработав, эта программа уже позволила ослабить напряженность в регионе. За месяц доходности облигаций таких стран, как Италия и Испания, опустились на 0,5-1 процентный пункт и достигли 5% и 6% годовых соответственно. Однако, по словам Марио Драги, риски спада экономики еврозоны сохраняются. "Мы ожидаем, что экономика еврозоны останется слабой до конца года и затем начнет очень медленное восстановление",-- отметил господин Драги.

Вместе с тем на вчерашнем заседании ЕЦБ не стал смягчать денежную политику, сохранив базовую ставку на уровне 0,75%. Это было ожидаемое решение, по данным опроса агентства Bloomberg, только 3 из 55 опрошенных экономистов ожидали понижения ставки до 0,5% годовых.

Сейчас на первый план перед участниками рынка выходит "испанский вопрос", в частности, когда испанское правительство обратится за помощью к Евросоюзу. "Рынки безуспешно ждали мнения господина Драги относительно ситуации в Испании, и это немного разочаровало инвесторов",-- отметил старший портфельный управляющий УК "Капиталъ" Вадим Бит-Аврагим. Однако без формального запроса о помощи со стороны Испании программа OMT работать не будет. Кроме того, стране придется взять на себя обязательства перед другими 16 членами еврозоны по сокращению дефицита бюджета и ужесточению фискальной дисциплины, отмечает эксперт. Только в этом случае программа, выработанная ЕЦБ, обеспечит защиту бумаг Испании от спекулятивных атак и нежелательного роста доходности, отмечает ведущий экономист отдела операций на денежном рынке банка "Возрождение" Михаил Берулава. При этом, по его словам, любые заминки, переносы, неудавшиеся переговоры будут негативно отражаться на ценах и снижать интерес инвесторов к рисковым активам.

Виталий Гайдаев