Консолидация ФСК и Холдинга МРСК может пройти на базе холдинга, - БКС Брокер

Правительство кардинально поменяло схему консолидации электросетевых компаний –  объединить ФСК и Холдинг МРСК планируется на базе холдинга.

Минэнерго подготовило проект указа президента о внесении принадлежащих Росимуществу 79,55% акций ФСК в уставной капитал Холдинга МРСК, знает источник «Коммерсанта». Эта схема идет вразрез с предыдущим решением: сначала планировалась передать Холдинг МРСК в управление ФСК. В октябре текущего года правительство рассмотрело вариант, в котором предполагалось вместо консолидации создать единую управляющую компанию, которая будет управлять или владеть госдолями в ФСК и Холдинге МРСК.

Дмитрий Котляров, аналитик Газпромбанка, отмечает, что такое изменение схемы консолидации выглядит крайне неожиданным и полностью меняет расклад, ведь сейчас Холдинг МРСК находится под управлением ФСК. Предполагались различные схемы, однако ведущая роль отдавалась ФСК.

«По нашему мнению, меняя схему консолидации, государство преследует цель упрощения структуры сектора, - комментируют аналитики «Уралсиб Кэпитал». - В настоящее время в секторе уже есть одна принадлежащая государству управляющая компания – Холдинг МРСК, и создание еще одной такой или же слияние Холдинга с ФСК могло бы усложнить контроль за распределительной отраслью».

Источники «Коммерсанта» сообщают, что ФСК и ХМРСК как юридические лица продолжат свое существование и сохранят операционную независимость. Управляющая компания будет называться «Российские сети», пишет РИА Новости.

По мнению аналитиков «Уралсиб Кэпитал», потенциальное изменение схемы консолидации создает дополнительные риски и для ФСК, и для Холдинга МРСК, поскольку спрогнозировать коэффициенты обмена на данном этапе сложно. «Наиболее привлекательны сейчас для инвесторов региональные МРСК, такие как МРСК Центра и Приволжья и МРСК Волги, - считают они. - В их случае риски, связанные с реструктуризацией, ниже, а шансы на приватизацию – сравнительно высокие».

Дмитрий Котляров из Газпромбанка не исключает, что котировки акций ФСК будут находиться под давлением на фоне вышедших новостей.

К 11:10 мск акции ФСК и Холдинга МРСК торгуются лучше рынка, прибавляя 1.02% и 2.55% соответственно. Индекс ММВБ в минусе на 0.11% (1438.66 п.).