После вчерашнего падения американского рынка (S&P 500 (-1,43%), DJIA (-0,94%), Nasdaq (-1,83%)) и слабых азиатских рынков (Nikkei 225 (-1,22%), KOSPI (-1,24%), Shanghai (+0,17%)) можно было ожидать продолжения снижения российских бумаг. Однако индекс ММВБ прибавляет около 0,6%. Вероятно, сказывается и проходящий сейчас в Москве форум, организованный Сбербанком, на котором вчера состоялась встреча Игоря Сечина с иностранными фондами, организованная при помощи Германа Грефа. Акции ТНК-ВР на этой новости за последние два дня прибавили около 10%. Хотя никаких решений на этой встрече, по-видимому, не было принято, но начало диалога уже вдохновило инвесторов.
В минусе на российском рынке торгуются качественные бумаги, которые во время затяжного падения всего рынка оставались относительно безопасными вложениями денег (например, Магнит и НЛМК, снизившийся значительно меньше других металлургов). Рост при этом не затрагивает упавший сильнее всего сектор электроэнергетики, оттоки из акций которого продолжаются – ФСК (-0,6%), ИнтерРАО (-2,0%). ИнтерРАО продолжает падение несмотря на то, что с начала февраля компания уже потеряла больше половины капитализации.
Тон падению американского рынка вчера задали две компании – разочаровавшая аналитиков отчетность Bank of America (-4,72%) обрушила котировки банка, слабый прогноз одного из поставщиков Apple (-5,50%) нанес рынку еще больший удар, заодно лишив Apple лидерства по капитализации. Аналитики предрекают компании снижение доли на рынке смартфонов в связи с успешными действиями Samsung, показывающего рекордные прибыли. Акции южнокорейского гиганта при этом также стоят дешево по коэффициенту P/E (6x на 2013 год), поскольку рынок сомневается в устойчивости таких показателей, опасаясь, что усиление конкуренции на рынке смартфонов лишит двух лидеров этого сегмента высокой маржинальности. Последние годы доля Apple и Samsung неизменно росла, суммарная доля в стоимости проданных гаджетов этих двух компаний превышает 70% (данные на конец 2012 года), при этом ни один из прочих конкурентов не имеет доли выше 5%.
Мы по-прежнему считаем, что главная угроза для российского рынка сейчас - это даже не внешние рынки или цена на нефть, а восприятие иностранными инвесторами привлекательности России с точки зрения рисков несоблюдения элементарного для развитых рынков уважения интересов миноритарных акционеров. Сейчас рост или падение индекса ММВБ объясняется исключительно притоками или оттоками средств из российских фондов. Решением этих вопросов должно заниматься правительство для привлечения средств иностранных инвесторов.
SIA.RU: Главное
