Апрель вновь разочаровал инвесторов. Индекс ММВБ снизился на 3,6% и остановился на отметке 1386 пунктов. Снижение рынка продолжается четвертый месяц подряд на фоне оттока средств из глобальных фондов, ориентированных на инвестиции в Россию. В целом с начала года отток составил почти $1,5 млрд. Инвесторы потеряли интерес к российским активам уже достаточно давно, но усилению оттока способствовали и фактическое признание замедления российской экономики властями (понижение прогнозов темпов роста МЭР), внутриполитическими проблемами (Россия отпугивает инвесторов историями ущемления прав миноритарных акционеров, как это произошло с ТНК-ВР Холдинг), а также ощутимое снижение цен на нефть. За месяц нефть марки Brent подешевела на 7,3%, причем в середине месяца котировки опускались ниже отметки $100 до $97,7.
Наиболее тяжелым периодом для российского фондового рынка стала середина месяца, когда резко подешевели акции и драгоценные металлы. В частности, золото за 15-16 апреля обесценилось на 10,1% (до $1358 за унцию), что стало рекордным снижением за последние 30 лет. Помимо давно возросшего аппетита к риску (на фоне роста американского рынка) у инвесторов, негативно были восприняты слухи о намерении Кипра продать часть своих золотых резервов, что вызвало волну опасений о том, что к аналогичному шагу могут прибегнуть и другие проблемные страны. Также ложку дегтя добавили данные о замедлении роста ВВП Китая. Правда, в последующие 3 дня объем спроса на металл существенно вырос (в частности со стороны центробанков развивающихся стран, таких как Южная Корея, ЮАР с целью пополнить свои ЗВР). Это позволило котировкам на золото сначала скорректироваться наверх и вернуться к отметке $1400 за унцию, а к концу месяца котировки поднялись до $1475 за унцию. В целом за апрель золото подешевело на 7,6%.
При этом апрель оказался весьма успешным месяцем для американского фондового рынка, что еще раз подтверждает тот факт, что динамика российского рынка сейчас практически не зависит от ситуации на развитых рынках. Индекс S&P500 обновил исторический максимум и 30 апреля достиг почти 1600 пунктов. В целом за месяц американский рынок вырос на 1.8%. Основное внимание в Америке было приковано к публикующейся корпоративной отчетности. Значительная часть компаний отчиталась лучше прогнозов аналитиков, что вселило уверенность в постепенном восстановлении американской экономики. Это же подтвердил глава ФРС США Бен Бернанке заявив, что восстановление экономики страны продолжается, а ее состояние сейчас лучше, чем четыре года назад.
Среди значимых внутрироссийских корпоративных новостей стоит отметить постепенное завершение сезона дивидендных отсечек. Своеобразной сенсацией для рынка стала публикация отчетности Сургутнефтегаза за 2012 год по МСФО. Денежная позиция компании плюс депозиты составляет 920 млрд рублей, что совсем немного меньше рыночной капитализации Сургутнефтегаза (963 млрд руб.). Тем не менее некоторые инвесторы разочарованы отсутствием на балансе казначейских акций, что негативно сказалось на котировках акций компании в последний день месяца.
Что касается рынка коллективных инвестиций, то в целом по итогам месяца отток средств из открытых ПИФов составил чуть более 200 млн руб. (без учета данных двух фондов, которые совокупно привлекли 4,2 млрд руб средств корпоративных клиентов). Приток средств наблюдался только в фондах облигаций (около 900 млн руб.) и фондах фондов. Из ПИФов акций было выведено почти 900 млн руб., а с начала года этот показатель составил уже 4,4 млрд руб.
В апреле лучшую доходность показали фонды облигаций и фонды, ориентированные на инвестиции в иностранные рынки. Среди ПИФов акций динамику лучше рынка продемонстрировали фонды телекоммуникационного сектора, благодаря хорошей динамике акций АФК Система, СТС Медиа и Яндекса. Аутсайдерами по традиции стали фонды электроэнергетики. Инвесторам по-прежнему не нравятся перспективы отрасли на фоне усугубления проблем регулирования и реформирования со стороны властей.
В целом мы полагаем, что в мае российский рынок акций останется слабым: в пользу этого говорит и сезонный фактор (за последние 10 лет рынок падал в мае 7 раз), так и массовое закрытие реестров акционеров перед годовыми собраниями, после чего акции торгуются без дивидендов.
В связи с этим мы рекомендуем придерживаться сбалансированной стратегии при формировании инвестиционного портфеля.
SIA.RU: Главное
