Владимир Веденеев, начальник отдела портфельного управления УК «Райффайзен Капитал»
Решение ФРС США сохранить программу QE3 без изменений вызвало кратковременную эйфорию на биржах и даже вернуло интерес инвесторов к развивающимся рынкам. В итоге индекс S&P500 преодолел отметку 1709 пунктов (рекорд, поставленный в августе) и установил новый исторический максимум в 1725 пунктов. А российский индекс ММВБ в четверг, 19 сентября, пересек отметку в 1500 пунктов, чего не наблюдалось с марта 2013 года. Тем не менее, рынки не смогли закрепиться на этих отметках и к концу недели индексы отступили от рекордных высот - внешний негатив и выступления ряда представителей американских ФРБ вызвали незначительную коррекцию и консолидацию на достигнутых уровнях. В итоге с 13 по 20 сентября индекс ММВБ прибавил 2,5% и остановился на отметке в 1477,85 пунктов.
Также решение ФРС спровоцировало рост цен на золото. За пару дней к вечеру четверга золото подорожало на 4,3%, но к концу недели как и фондовые индексы стоимость золота снизилась. В итоге за неделю рост составил 1,2%. Продолжение покупок облигаций в прежнем объеме, в результате которого происходит накачка ликвидностью финансовой системы, увеличивает угрозу ускорения инфляции и способствует ослаблению доллара. Инвесторы рассматривают золото как инструмент хеджирования рисков, связанных с обоими этими сценариями. Решение ФРС убедило инвесторов том, что денежно-кредитная политика, вероятно, будет оставаться мягкой в течение некоторого времени, и они возобновили покупки золота. Однако сильные данные, поступившие из США и свидетельствовавшие о том, что ситуация в экономике продолжает улучшаться, ограничили покупки. Доллар по отношению к рублю на неделе снизился на 3,31% на фоне заявления Бена Бернанке и скорректировался до своих трехмесячных минимумов в 31,59 руб. за один доллар.
Инвесторы продолжили вкладывать в фонды акций развивающихся рынков — $1,6 млрд на неделе 11-18 сентября против $2,6 млрд в предыдущий период. Отток из фондов, ориентированных на Россию, за неделю 11-18 сентября замедлился до $29 млн после $235 млн, выведенных неделей ранее, согласно данным EPFR Global. Приток $20 млн в российские ETF частично компенсировал потери традиционных фондов в размере $49 млн.
Динамику лучше рынка продемонстрировал металлургический сектор, а хуже рынка оказалась электроэнергетика.
В ближайшие недели одним из самых острых будет вопрос потолка госдолга. Казначейство США будет вынуждено превысить установленный на уровне $16,7 трлн потолок госдолга к середине октября 2013 г. В противном случае США не смогут платить по счетам и будут вынуждены объявить суверенный дефолт. Неопределенность в вопросе потолка госдолга и тот факт, что ФРС так не обозначила четких сроков своих решительных действий, вкупе с пятничным выступлением президент ФРБ Сент-Луиса Дж.Булларда, заявившего, что не исключена возможность сокращения выкупа активов уже на октябрьском заседании FOMC - если статистика будет сильной, не стимулирует аппетит инвесторов к риску.
SIA.RU: Главное
