По данным Росстата, в ноябре объем промышленного производства в России сократился еще больше, чем в октябре: минус 1.0% против минус 0.1% соответственно (здесь и далее – к аналогичному периоду прошлого года, если не указано иное). В результате динамика промпроизводства за период с начала года опустилась чуть ниже нулевой отметки. Данные полностью соответствуют нашим ожиданиям, однако участники рынка, ожидавшие, что процесс сокращения промпроизводства замедлится до минус 0.3% (консенсус-прогноз Bloomberg), были разочарованы.
В ноябре ухудшение динамики производства отмечалось в двух из трех ключевых отраслей промышленности: электроэнергетике и секторе добычи полезных ископаемых. В электроэнергетике сокращение достигло 4.6% (максимум с февраля текущего года), что оказало основное негативное влияние на общий показатель промпроизводства за минувший месяц; правда, причиной такого сокращения стали теплая погода и неблагоприятная разница в количестве рабочих дней. В секторе добычи полезных ископаемых производство замедлилось до 1.1%, поскольку некоторого улучшения динамики добычи угля и нефти оказалось недостаточно для того, чтобы компенсировать резкое снижение темпов роста добычи газа (несмотря на то, что годовой рост экспорта газа ускорился до 17% за счет ослабления внутреннего спроса на газ).
"Несмотря на то, что в ноябре этого года рабочих дней было на один меньше, чем в ноябре прошлого года, сокращение производства в обрабатывающей промышленности, на которое приходится основная доля общего показателя, наоборот, замедлилось: с поправкой на количество рабочих дней темпы сокращения объемов производства составили 0.5% (против минус 1.1% в октябре). Усиление производственной активности отмечалось в нескольких сегментах обрабатывающей промышленности, включая пищевую промышленность, производство труб, переработку нефти и производство строительных материалов.
Таким образом, технические факторы оказали искажающее воздействие на по-прежнему слабую (но без признаков дальнейшего ухудшения) общую картину. На данный момент наш прогноз по итогам 2013, предполагающий годовой рост промпроизводства на 0.2%, по-прежнему выглядит несколько оптимистичным.В целом сокращение промышленного производства в ноябре (минус 0.1% в месячном сопоставлении с поправкой на сезонные факторы и минус 0.6% – в годовом сопоставлении с поправкой на календарный фактор) является очередным разочарованием для российских властей и для нас (в начале года власти еще надеялись, что до конца 2013 в экономике произойдет разворот в лучшую сторону).
Тем не менее, рост ВВП в последние месяцы был поддержан подъемом в сельском хозяйстве (по сравнению с низким прошлогодним урожаем). С точки зрения позиции Минфина и ЦБ РФ это, как нам кажется, не повлияет на текущее сочетание сравнительно жесткой бюджетной политики и монетарной политики, базирующейся на фактических показателях за предыдущие периоды, а не на прогнозах".
Владимир Колычев, Дарья Исакова
Аналитики ВТБ Капитал
SIA.RU: Главное
