Банк России на своем веб-сайте опубликовал для обсуждения проект нового порядка расчета ликвидности и соответствующие определения. Проект содержит подробное описание показателя краткосрочной ликвидности (ПКЛ) и полностью соответствует стандартам мониторинга риска ликвидности «Базель III». Среди ключевых особенностей новых требований – строгие ограничения для каждого класса активов по включению в состав источников ликвидности: например, облигации, выпущенные финансовыми организациями, будут исключены из числа высоколиквидных активов для целей расчета ПКЛ (исходя из предположения, что с этими инструментами связан риск обесценения при системном банковском кризисе), в то время как корпоративные облигации эмитентов с рейтингом инвестиционной категории ниже A+ (активы уровня 2Б, согласно новым стандартам) включаются в состав источников краткосрочной ликвидности с дисконтом в 50%.
"Введение новых требований к ликвидности, вероятно, будет происходить по международно признанному плану, предполагающему постепенное увеличение необходимого значения ПКЛ в течение пятилетнего переходного периода. Банк России намерен внедрить новый порядок расчета ПКЛ в январе 2015 года, после 12-месячного периода тестирования, то есть аналогично текущему процессу реализации требований к достаточности капитала «Базель III». Согласно общей схеме введения стандартов «Базель III», требования к ПКЛ будут в течение пяти лет повышаться поэтапно – с начального уровня в 60 % (с 2015 года) до 100% в 2019 году. Банк России пока не дал пояснений относительно введения показателя чистого стабильного финансирования (ПЧСФ), логического дополнения к правилам расчета ликвидности по «Базель III».
Между тем, предлагаемый порядок расчета ПКЛ может оказать существенное структурное влияние на ликвидность банковского сектора: в текущей редакции новый коэффициент создает противоречивые стимулы – для сокращения портфелей банковских долговых обязательств (с негативными последствиями для кредитных спредов), с одной стороны, и для увеличения банками выпуска долговых обязательств (для улучшения показателей стабильного финансирования) – с другой. Мы также считаем, что строгие рейтинговые ограничения для включения в состав высоколиквидных активов могут сократить и без того небольшое количество ценных бумаг (уровня 2A и ряда категорий уровня 2B), которые могут быть использованы для рефинансирования банковского сектора".
Михаил Никитин
Аналитики ВТБ Капитал
Аналитики ВТБ Капитал
SIA.RU: Главное
