Ждать нельзя покупать
На вопросы корреспондента газеты "Дело" отвечают
специалисты региональных инвестиционных компаний.
Каковы основные условия подачи заявки на участие в IPO ВТБ
для физических лиц в вашей компании? Существуют ли какие-то
ограничения? Можно ли подать конкурентную заявку?
Олег Чихладзе, Иркутский филиал компании "Брокеркредитсервис":
Компания БКС принимает заявки двух типов: конкурентная (по
определенной цене, указанной покупателем) и неконкурентная (по
цене, рассчитанной продавцом по итогам сбора конкурентных
заявок).
Неконкурентные заявки принимаются с 13 апреля,
конкурентные -- с 26 апреля (после объявления коридора цен).
Минимальная сумма заявки -- 30000 руб.,
комиссия БКС -- 0,2% от суммы сделки плюс НДС.
Деньги должны быть на брокерском счете на конец дня 2 мая.
Заявки оформляются в письменной форме в офисе филиала.
Евгений Папулов, Иркутский филиал компании "Атон":
Компания "Атон" предоставляет возможность своим клиентам --
частным инвесторам принять участие в IPO ВТБ при минимальной сумме
заявки на уровне 600000 руб. Дата окончания приема заявок -- 8 мая.
Принимаются конкурентные заявки -- т.е. с указанием цены покупки.
В чем отличия подачи заявки непосредственно через ВТБ и
через брокерскую компанию? В каких случаях подача заявки через
брокера имеет смысл?
Олег Чихладзе:
Это зависит от того, как покупатель акций планирует ими
распоряжаться. Если есть желание надолго инвестировать деньги в
акции ВТБ -- то большой разницы нет, где их покупать.
Если инвестор планирует совершать активные операции с акциями,
то лучше покупать через брокера, потому что акции будут зачислены
на брокерский счет клиента, т.е. сразу на биржу.
Евгений Папулов:
Основное отличие как раз в том, что брокер предоставляет возможность
выставить конкурентную заявку, в то время как условия ВТБ не
позволяют сделать этого физическим лицам.
Выставляя заявку через ВТБ, частный инвестор дает свое согласие
на ту цену размещения, которую объявит эмитент. С
помощью брокерской компании можно указать цену, по
которой инвестор согласен купить акции.
Кроме того, при выставлении заявки через ВТБ существует
ограничение, согласно которому физлицо не может приобрести
акции ВТБ на сумму свыше 10 млн. руб. В "Атоне" могут быть
удовлетворены заявки частных инвесторов на большую сумму, т.е. в
нашем случае это ограничение не действует.
Когда вы рекомендуете подавать и оплачивать заявку?
Александр Потавин, инвестиционная компания "Антанта-Капитал":
Я бы рекомендовал принимать участие в
размещении акций ВТБ как можно ближе к конечной дате подачи
заявок. В последнее время мировые фондовые рынки показывают очень
высокую волатильность, и мы не исключаем нисходящей динамики на
рынке, что ставит под вопрос целесообразность покупки бумаг
именно в ходе IPO.
Евгений Папулов:
Возможно, инвесторам со среднесрочным горизонтом инвестирования
имеет смысл дождаться, когда акции появятся на биржах. Процедура
подачи заявок "вслепую" делает для них покупку на вторичном рынке
более рациональной.
Если же покупать бумаги
все-таки в ходе IPO, то, на мой взгляд, следует подавать заявку
за день-два до конца размещения. Дождаться мая нужно в любом случае.
При какой цене акций участие в IPO ВТБ представляет интерес?
Каков ваш прогноз на стоимость акций до конца 2007 года?
Андрей Кельчевский, "Байкальский фондовый дом", УК "Энергия-Инвест":
На рынке присутствует большой интерес к банкам, есть и политическая
поддержка. Думаю, что у купивших акции ВТБ будет возможность продать
их дороже. Но сам я не буду участвовать в IPO, потому что, на мой
взгляд, российские банки дороги.
На развивающихся рынках банки стоят 1,5-2,0 капитала, на развитых
-- 2,0-2,5. Сбербанк до дополнительного размещения акций стоил 8
капиталов, после размещения -- 6. Конечно, если все будет благополучно для
российских банков, то через 10-15 лет их внутренняя стоимость достигнет
рыночной. Но я выбрал другие объекты инвестирования...
Да и кризис ипотечных кредитов в США рынок никак не принимает во
внимание. При том, что средняя стоимость дома в США снизилась
до $230 тыс. (Чуть меньше $1000/кв.м, без учета земли и инфраструктуры).
Александр Потавин:
Наш прогноз на размещение -- 11 коп. за акцию.
Прогноз по стоимости акций ВТБ на конец года -- 17 коп.
Олег Чихладзе:
На наш взгляд, приемлемый диапазон для
покупки акций ВТБ составляет 9-11 коп. Потенциал роста -- от 20% до 50%.
Евгений Папулов:
Согласно оценке аналитического отдела компании "Атон",
обоснованным считается приобретение акций ВТБ по цене 10 коп.
за акцию. Рекомендация аналитиков "Атон-Лайн" -- покупать в диапазоне 9-10 коп.
за акцию.
Как правило, май -- один из самых волатильных месяцев на фондовом
рынке. Не слишком ли рискованы инвестиции в акции ВТБ в настоящее
время? Что лучше -- участвовать в IPO ВТБ, или купить
акции ВТБ позже на бирже? Когда, по вашим прогнозам, начнутся биржевые
торги по акциям ВТБ?
Александр Потавин:
Я бы предпочел покупку акций ВТБ на вторичном рынке только в
случае ухудшения ситуации на мировых фондовых площадках.
Олег Чихладзе:
Инвестиции в акции в любом случае подразумевают длительные
сроки. Пока опыт IPO государственных предприятий говорит о
низкой вероятности снижения котировок. Даже если такое
происходит, то ненадолго, и спрогнозировать такие моменты довольно сложно.
Предполагается, что биржевые торги акциями ВТБ
начнутся в течение двух недель после IPO.
Евгений Папулов:
В настоящее время внимание инвесторов к российскому банковскому
сектору сильно возросло, что позволяет надеяться на успешное IPO
ВТБ и благоприятные тенденции на рынке акций этого эмитента
после размещения.
Трудно сказать, насколько вырастет цена акций
ВТБ на вторичном рынке к концу текущего года. Однако можно
предположить, что при сохранении нормальной конъюнктуры они
могут опередить в своем росте многие "голубые фишки".
Инвестиции в акции ВТБ представляются весьма интересными и
выгодными. Быстрый рост ВВП России объективно увеличивает
потребности экономики в банковских услугах, что поддерживает
интерес инвесторов к банковским акциям и способствует росту
капитализации банков.
Какова вероятность
падения котировок акций ВТБ после их размещения?
Александр Потавин:
Я не верю в падение котировок ВТБ сразу после размещения.
По традиции, их в течение месяца будут поддерживать 1-2
маркетмейкера.
Олег Чихладзе:
Сейчас мы видим три сценария развития ситуации.
1. При цене размещения акций ВТБ от 8 до 10 коп. весьма
вероятна переподписка: спрос будет намного превышать
предложение, и не все желающие смогут получить акции.
Потенциал их роста в этом случае составляет, по разным оценкам,
от 20% до 50%. После размещения акции ВТБ пойдут выше, затем
какое-то время будут оставаться лучше рынка.
2. При цене размещения 11-15 коп. потенциал роста будет
гораздо ниже: от 0% до 20%. Акции будут
длительное время двигаться в узком диапазоне -- на уровне рынка
или чуть хуже,
хотя снижение ниже цен размещения маловероятно.
Инвесторы будут долгое время анализировать отчетность банка,
темпы его развития, и уже в течение 1-2 лет
корректировать свои оценки. Если ВТБ будет динамично развиваться,
его акции, возможно, покажут хорошую динамику.
3. При цене размещения выше 15 коп. потенциал роста почти
нулевой -- во всяком случае, до тех пор, пока прозрачность банка
не станет выше, и его оценки не станут более взвешенными.
Возможно снижение цен в случае ухудшения мировой конъюнктуры на рынках
ценных бумаг. Хотя первоначально волатильность акций ВТБ,
скорее всего, все равно будет низкой, и они будут значительно
хуже рынка.
SIA.RU: Главное
