АЛОР. За период с 28 августа по 4 сентября паи открытых индексных фондов (акций) подешевели в среднем на 0,57%. Довольно скоро начнется публикация отчетностей компаний США, которая в прошлый раз организовала «бычье» ралли на российском рынке, что может повториться и в этот раз

Еженедельный обзор паевых инвестиционных фондов
28.08.2009 - 04.09.2009

По итогам недели закрытие российского рынка акций по ведущим индикаторам в связи со снижением цен на нефть состоялось в небольшом минусе: индекс ММВБ потерял 2,29%, а индекс РТС – 2,38%.
Открытие торгов в первую сессию недели состоялось в негативном ключе. Индекс ММВБ на открытии ушел в 1,5%-ый минус. Основным поводом для распродаж стало снижение фьючерсов на индексы США и цен на нефть. Китайский фактор также сказался на открытии российских площадок: китайский индекс, терявший более 5%, не остался незамеченным участниками российского рынка. В течение сессии фьючерсы на нефть снижались, что негативно отражалось на динамике российского рынка. Фьючерсы на нефть марки Brent не удержали психологически значимый уровень $70 за баррель, что привело к негативному закрытию по индексу ММВБ (-1,74%). После закрытия российского рынка внешний фон существенно не изменился. Индекс ММВБ продолжил отскок, начатый в конце прошлой сессии.

Снижение фьючерсов на нефть уже было отыграно российским рынком, поэтому данный фактор не оказал давления на открытие торгов. Позитивным фактором стал отскок фьючерсов на индексы США, которые с момента закрытия российского рынка ушли вверх примерно на 0,5%.

Однако после позитивного открытия на российском рынке сформировались «медвежьи» настроения, что было связано с низкими ценами на нефть, которые не способствовали покупкам. Восходящая динамика американского рынка способствовала смене настроений на российских площадках. Покупки были поддержаны публикацией статданных по экономике США: индекс производственной активности показал более существенный рост по сравнению с ожиданиями. На статданных, которые превзошли прогнозы, на российском рынке прошла фиксация прибыли, но по итогам сессии индекс ММВБ прибавил 1,19%.

Открытие российского рынка в среду состоялось с 2%-ым гэпом вниз. Распродажи были связаны с тем, что закрытие российского рынка накануне пришлось на максимумы фьючерсов на индексы США. Но за ночь фьючерс на индексы S&P 500 потерял порядка 3% и ушел ниже психологически значимого уровня 1000 пунктов. После негативного открытия на российском фондовом рынке произошел отскок, который длился довольно недолго: негативные сигналы внешнего фона вновь перенесли ход торгов в отрицательную территорию. Данные по рынку труда от ADP оказались довольно негативными, что привело к дальнейшей просадке индекса ММВБ.

После закрытия российского рынка в среду ситуация на внешних площадках незначительно ухудшилась. Американский рынок не удержался в плюсе и опустился в отрицательную территорию. Нефть также способствовала формированию распродаж. Фьючерсы на индексы США ушли ниже тех уровней, однако ближе к открытию российского рынка в ориентирах произошел отскок, что привело к позитивному открытию российского рынка. В течение сессии ход торгов был скорректирован негативными данными по экономике Еврозоны, однако подешевевшие акции были быстро откуплены участниками рынка. Вскоре торги были приостановлены на площадке ММВБ из-за технического сбоя, что оказалось неожиданностью для участников рынка. Таким образом, многим участникам российского рынка пришлось переждать в бумагах как совпавшие с ожиданием решение ЕЦБ по ставке, так и негативные данные по заявкам на получение пособия по безработице. Так, после возобновление торгов индекс ММВБ снижался, но все-таки по итогам сессии индекс ММВБ прибавил 1,58%.

Открытие российского рынка в пятницу произошло в 0,7-процентном плюсе. Фьючерсы на индексы США торговались выше тех уровней, при которых закрылся российский рынок. Однако рост фьючерсов на индексы США нивелировался очередным снижением фьючерсов на «черное золото», связанным со слабой статистикой по безработице, а также укреплением американского доллара. Участников рынка от активных действий сдерживало ожидание публикации данных по рынку труда США за август - перед оглашением статданных по российскому рынку прокатилась волна фиксации прибыли. Данные вышли довольно противоречивыми, что привело в моменте к распродажам: если данные по уровню безработицы оказались хуже ожиданий и достигли 9,7%, то данные по числу рабочих мест в экономике США сократилось лишь на 216 тыс. По итогу сессии индекс ММВБ потерял 0,74%.

По данным НЛУ, за период с 28 августа по 4 сентября паи открытых индексных фондов (акций) подешевели в среднем на 0,57%*. Стоимость паев открытых ПИФов акций выросла в среднем по рынку на 0,31%*, а паев открытых фондов смешанных инвестиций снизилась на 0,25%*. Паи открытых облигационных ПИФов в среднем по рынку прибавили в стоимости 0,16%*. Паи фондов денежного рынка за неделю подорожали в среднем на 0,26%*.

Среднесрочный тренд пока по-прежнему не определен. Мы рассчитываем, что индекс ММВБ все же сможет преодолеть сложный диапазон 1120-1130 пунктов, что откроет существенный потенциал для движения вверх. Пока же индекс ММВБ консолидируется на высоких уровнях, что способствует пробитию вверх данного диапазона. Росту может способствовать оглашение статданных: в случае если показатели превысят ожидания, индекс ММВБ может не только удариться о сопротивления, но и пробить их. В частности, в конце недели будут оглашены традиционные недельные заявки на получение пособия по безработице, сальдо торгового баланса США, индекс настроения по данным Мичиганского университета, оптовые запасы.

Важным событием недели станет встреча представителей ОПЕК. Согласно ожиданиям, квоты будут оставлены на прежнем уровне, интерес представляют прогнозы потребления «черного золота», которые будут способствовать определению среднесрочного вектора. Также стоит отметить, что довольно скоро начнется публикация отчетностей компаний США, которая в прошлый раз организовала «бычье» ралли на российском рынке, что может повториться и в этот раз.

Комментарии по работе фондов УК «АГАНА»
Паи фонда акций «АГАНА – Экстрим» подешевели за неделю на 1,19%**. Результат оказался ниже среднерыночного итога ПИФов акций (+0,31%*). Негативный результат связан с динамикой бумаг сырьевого сектора, которая была вызвана динамикой сырьевого рынка.
Паи фонда «АГАНА – Эквилибриум» потеряли в стоимости 0,34%**. Итоги деятельности ПИФа оказались ниже среднерыночного результата открытых фондов смешанных инвестиций (-0,25%*). На результат фонда влияние оказала негативная динамика акций ММК, которые за неделю потеряли в стоимости более 6%. На динамику акций повлияла негативная динамика промышленных металлов на сырьевом рынке
Паи фонда «АГАНА – Индекс ММВБ» потеряли в стоимости 0,62%**. Результат оказался незначительно хуже, чем среднерыночный результат ПИФов данной категории (-0,57%*), но лучше недельных итогов индекса ММВБ (-2,32%).
Паи ПИФа «АГАНА – Фонд региональных акций» подорожали за неделю на 0,91%**, тогда как в среднем по рынку паи открытых фондов акций прибавили всего лишь 0,31%*. Столь высокого результата помогла добиться динамика акций Сбербанка, бумаги банка по итогам недели выросли более чем на 10%. Значительному росту акций, на наш взгляд, способствовал спрос на акции Сбербанка со стороны крупного инвестора.
Паи фонда «АГАНА – Молодежный» за неделю потеряли в стоимости 3,47%**. Итоги деятельности фонда оказались хуже среднерыночного результата открытых ПИФов смешанных инвестиций (-0,25%*). Негативному результату способствовали бумаги сырьевых компаний, которые теряли в стоимости на фоне снижения цен на «черное золото» и на промышленные металлы.
Паи фонда «АГАНА – Депозит» по итогам недели подорожали на 0,37%**. Результат оказался выше среднерыночного результата ПИФов денежного рынка, которые прибавили 0,26%*. На итогах фонда сказалось ослабление российского рубля по отношению к доллару США.

* данные – nlu.ru, расчеты – ГК «АЛОР»