Российская химическая промышленность наконец обратила на себя взгляды инвесторов. Начавшийся год назад рост цен на минудобрения привел к росту капитализации ряда их производителей более чем вдвое. Химики в результате решили заработать не только на продаже своей продукции, но и на размещении собственных акций на бирже. Судя по интересу к
первому в отрасли IPO "Уралкалия", инвесторы высоко оценивают перспективы развития сектора минудобрений.
Биотопливо для химического рынка
Резкий рост цен на минудобрения, вопреки прогнозам большинства аналитиков, начался в конце 2006 года и продолжается до сих пор. Год назад отраслевые эксперты ожидали роста цен на калийном рынке, при этом цены на фосфорные удобрения, по прогнозам, должны были остаться на стабильном уровне, а цены на азотные -- снизиться. Однако в течение последнего года рост цен на все основные виды минудобрений уже составил 80-100%.
По мнению экспертов, причиной стал дефицит этой продукции на мировом рынке. "Высокий спрос в первую очередь обеспечивает активное развитие рынка биотоплива, для которого необходимо большое количества сырья,-- говорит директор аналитического департамента компании 'Антанта Капитал' Георгий Иванин.-- Увеличение населения также повышает спрос на продукты питания, для производства которых также необходимы удобрения". Кроме того, господин Иванин отмечает рост цен на газ, необходимый для производства самих минудобрений. Аналитик "Тройки Диалог" Михаил Стискин в числе причин увеличения цен на минудобрения называет ускорение роста спроса на фоне высоких цен на сельхозпродукцию, высокий рост численности населения, рост доходов в развивающихся странах, сокращение пахотных земель и невозможность
существенного увеличения предложения минудобрений в краткосрочной перспективе.
Мировой рост цен затронул и внутрироссийский рынок. Георгий Иванин отмечает, что всем производителям "хочется одинаково зарабатывать на своей продукции на внешнем и внутреннем рынках". Однако несмотря на присутствие спекулятивного фактора во внутренних ценах, аналитик уточняет, что они выросли на 30-50%, тогда как экспортные -- на
50-80%.
Добавка мощности
В России сейчас выпускается около 16 млн тонн удобрений в год. Стратегия развития химической промышленности России, подготовленная Минпромэнерго, предусматривает прирост мощностей по выпуску минудобрений в 2007-2015 годах на 4,9 млн тонн. Пока российскими производителями заявлено о строительстве мощностей по выпуску 2,2 млн тонн общей стоимостью 12,3 млрд руб. (около $500 млн).
Российский рынок минудобрений в достаточной степени консолидирован: большинство предприятий входит в состав химических холдингов. Основные игроки -- МХК "Еврохим", "Фосагро" и "Акрон". Этим направлением также занимается недавно сформированный под управлением "Уралхима" холдинг минеральных удобрений экс-главы СИБУРа Дмитрия Мазепина, а также отдельное подразделение самого СИБУРа -- СИБУР-МУ. Кроме того, на рынке работают несколько самостоятельных предприятий, таких как "Россошанские минудобрения", "Тольяттиазот" и "Куйбышевазот", однако отраслевые эксперты уверены, что вскоре они тоже войдут в те или иные холдинги. Особняком стоят калийные производители: "Уралкалий" и "Сильвинит", крупные компании, контролирующие 20% мирового рынка калия и сами поставляющие большую долю сырья для производства минудобрений.
Кто вырос на удобрениях
Прибыль от роста цен на минудобрения производители ощутили уже по итогам первого полугодия. Если выручка от продаж МХК "Еврохим" в первом полугодии 2007 года превысила прошлогодний показатель всего на 23%, то чистая прибыль -- на 73%. В "Еврохиме" отмечают, что увеличение прибыли связано с благоприятной ситуацией на внешнем и внутреннем рынках, что, в свою очередь, компенсировало рост тарифов на природный газ и электроэнергию, увеличение цен на топливо, а также
повышение зарплат. Благодаря растущей потребности в калийных удобрениях по всему миру на 50% увеличилась в первом полугодии выручка "Уралкалия", а чистая прибыль компании увеличилась почти вдвое.
Капитализация производителей минудобрений в текущем году также резко росла.
Некоторые наиболее быстрорастущие производители минудобрений в этом году даже обрели новых владельцев: теперь они интегрированы в профильные химхолдинги. Более чем вдвое увеличилась с начала года капитализация пермского ОАО "Минеральные удобрения" (до $227 млн), контроль над которым недавно получил СИБУР-МУ. На 85% увеличилась
капитализация березниковского ОАО "Азот" (до $357 млн), переговоры по покупке которого с начала года вели различные структуры. В итоге актив достался Дмитрию Мазепину, и сейчас он уже внесен в его холдинг минудобрений, куда входит также Кирово-Чепецкий химкомбинат, показавший рост капитализации на 65%.
Поход по инвесторы
Еще в прошлом году инвесторы относились к сектору минеральных удобрений с настороженностью. В октябре 2006 года провалилась попытка публичного размещения (IPO) "Уралкалия". Ровно через год после неудачи "Уралкалий" повторил попытку публичного размещения, причем на этот раз инвесторы оценили его по верхней границе ценового диапазона, а книга заявок была переподписана в 23 раза.
Вслед за успехом "Уралкалия" поспешили заявить о своем желании провести публичное размещение акций СИБУР (в его структуру входит СИБУР-МУ) и "Акрон". "Изменение перспектив отрасли минудобрений привело к переоценке производителей минудобрений и расширению финансовых мультипликаторов, по которым они торгуются",-- считает Михаил Стискин. При этом аналитик отмечает, что рост капитализации компаний не был опережающим.
Химические IPO, намеченные на 2008 год, имеют все шансы быть еще более успешными, чем размещение "Уралкалия".
Владимир Ъ-Равинский
первому в отрасли IPO "Уралкалия", инвесторы высоко оценивают перспективы развития сектора минудобрений.
Биотопливо для химического рынка
Резкий рост цен на минудобрения, вопреки прогнозам большинства аналитиков, начался в конце 2006 года и продолжается до сих пор. Год назад отраслевые эксперты ожидали роста цен на калийном рынке, при этом цены на фосфорные удобрения, по прогнозам, должны были остаться на стабильном уровне, а цены на азотные -- снизиться. Однако в течение последнего года рост цен на все основные виды минудобрений уже составил 80-100%.
По мнению экспертов, причиной стал дефицит этой продукции на мировом рынке. "Высокий спрос в первую очередь обеспечивает активное развитие рынка биотоплива, для которого необходимо большое количества сырья,-- говорит директор аналитического департамента компании 'Антанта Капитал' Георгий Иванин.-- Увеличение населения также повышает спрос на продукты питания, для производства которых также необходимы удобрения". Кроме того, господин Иванин отмечает рост цен на газ, необходимый для производства самих минудобрений. Аналитик "Тройки Диалог" Михаил Стискин в числе причин увеличения цен на минудобрения называет ускорение роста спроса на фоне высоких цен на сельхозпродукцию, высокий рост численности населения, рост доходов в развивающихся странах, сокращение пахотных земель и невозможность
существенного увеличения предложения минудобрений в краткосрочной перспективе.
Мировой рост цен затронул и внутрироссийский рынок. Георгий Иванин отмечает, что всем производителям "хочется одинаково зарабатывать на своей продукции на внешнем и внутреннем рынках". Однако несмотря на присутствие спекулятивного фактора во внутренних ценах, аналитик уточняет, что они выросли на 30-50%, тогда как экспортные -- на
50-80%.
Добавка мощности
В России сейчас выпускается около 16 млн тонн удобрений в год. Стратегия развития химической промышленности России, подготовленная Минпромэнерго, предусматривает прирост мощностей по выпуску минудобрений в 2007-2015 годах на 4,9 млн тонн. Пока российскими производителями заявлено о строительстве мощностей по выпуску 2,2 млн тонн общей стоимостью 12,3 млрд руб. (около $500 млн).
Российский рынок минудобрений в достаточной степени консолидирован: большинство предприятий входит в состав химических холдингов. Основные игроки -- МХК "Еврохим", "Фосагро" и "Акрон". Этим направлением также занимается недавно сформированный под управлением "Уралхима" холдинг минеральных удобрений экс-главы СИБУРа Дмитрия Мазепина, а также отдельное подразделение самого СИБУРа -- СИБУР-МУ. Кроме того, на рынке работают несколько самостоятельных предприятий, таких как "Россошанские минудобрения", "Тольяттиазот" и "Куйбышевазот", однако отраслевые эксперты уверены, что вскоре они тоже войдут в те или иные холдинги. Особняком стоят калийные производители: "Уралкалий" и "Сильвинит", крупные компании, контролирующие 20% мирового рынка калия и сами поставляющие большую долю сырья для производства минудобрений.
Кто вырос на удобрениях
Прибыль от роста цен на минудобрения производители ощутили уже по итогам первого полугодия. Если выручка от продаж МХК "Еврохим" в первом полугодии 2007 года превысила прошлогодний показатель всего на 23%, то чистая прибыль -- на 73%. В "Еврохиме" отмечают, что увеличение прибыли связано с благоприятной ситуацией на внешнем и внутреннем рынках, что, в свою очередь, компенсировало рост тарифов на природный газ и электроэнергию, увеличение цен на топливо, а также
повышение зарплат. Благодаря растущей потребности в калийных удобрениях по всему миру на 50% увеличилась в первом полугодии выручка "Уралкалия", а чистая прибыль компании увеличилась почти вдвое.
Капитализация производителей минудобрений в текущем году также резко росла.
Некоторые наиболее быстрорастущие производители минудобрений в этом году даже обрели новых владельцев: теперь они интегрированы в профильные химхолдинги. Более чем вдвое увеличилась с начала года капитализация пермского ОАО "Минеральные удобрения" (до $227 млн), контроль над которым недавно получил СИБУР-МУ. На 85% увеличилась
капитализация березниковского ОАО "Азот" (до $357 млн), переговоры по покупке которого с начала года вели различные структуры. В итоге актив достался Дмитрию Мазепину, и сейчас он уже внесен в его холдинг минудобрений, куда входит также Кирово-Чепецкий химкомбинат, показавший рост капитализации на 65%.
Поход по инвесторы
Еще в прошлом году инвесторы относились к сектору минеральных удобрений с настороженностью. В октябре 2006 года провалилась попытка публичного размещения (IPO) "Уралкалия". Ровно через год после неудачи "Уралкалий" повторил попытку публичного размещения, причем на этот раз инвесторы оценили его по верхней границе ценового диапазона, а книга заявок была переподписана в 23 раза.
Вслед за успехом "Уралкалия" поспешили заявить о своем желании провести публичное размещение акций СИБУР (в его структуру входит СИБУР-МУ) и "Акрон". "Изменение перспектив отрасли минудобрений привело к переоценке производителей минудобрений и расширению финансовых мультипликаторов, по которым они торгуются",-- считает Михаил Стискин. При этом аналитик отмечает, что рост капитализации компаний не был опережающим.
Химические IPO, намеченные на 2008 год, имеют все шансы быть еще более успешными, чем размещение "Уралкалия".
Владимир Ъ-Равинский
SIA.RU: Главное
