Рынок перезрел
Рождественское ралли российского фондового рынка, стартовавшее в начале второй декады декабря, оказалось непродолжительным. После стремительного подъема до новых исторических максимумов на уровнях около 2350 пунктов по индексу РТС рынок столь же стремительно ушел вниз, вернувшись к отметкам 2260-2265 пунктов. Поводом для нового "нырка" стали вышедшие в конце прошлой недели макроэкономические данные по США, которые оказались заметно хуже прогноза аналитиков и усилили продажи российских акций. В результате индекс РТС не смог удержаться выше 2300 пунктов.
Как выразился один из аналитиков, после того, как индекс РТС пробил последовательно поддержки около 2330, 2300 и 2250-2260 пунктов по индексу РТС, "быки" получили моральную травму. Среди специалистов рынка появились сомневающиеся в новогоднем ралли и не сомневающиеся в боковой динамике индекса РТС с границами 2150-2350 пунктов. Однако анализ статистики декабрьских торгов за последние десять лет показывает, что обычно в начале декабря котировки растут, в середине месяца падают и в самом конце месяца снова растут. И это внушает некоторый оптимизм: если рынок удержится над текущими линиями поддержек, то очень вероятно, что в конце года мы можем увидеть новые максимумы.
Ряд специалистов считают, что столь резкого роста рынка в ближайшее время ожидать не стоит. По их мнению, покорение на прошлой неделе новых исторических максимумов не оставило рынку практически ни одного шанса для достижения новых вершин до окончания года. К тому же, динамика мировых фондовых индексов пока не позволяет говорить о возобновлении устойчивого роста -- неопределенность, связанная с внешними факторами, сохраняется. Хотя резкое снижение рынка в начале недели нынешней создало прекрасную возможность для рождественских покупок бумаг по низким ценам.
В то же время многие аналитики считают, что среднесрочные перспективы остаются позитивными, и стоит ожидать активизации роста на следующей неделе, с 24 декабря. Возможно идея "новогоднего ралли", которая кажется убедительной российским аналитикам, не кажется столь убедительной инвесторам, на которых давит разрастающийся как снежный ком негатив из-за океана. Дыхание "новогоднего ралли" ощущалось бы сильнее, если бы российский рынок не был столь чувствителен к прогнозам экономической рецессии в США. Поэтому когда игроки российских фондовых площадок останутся без иностранного влияния, поскольку западные инвесторы уйдут на празднование католического Рождества, а затем и Нового года, рынок, возможно, сумеет вырасти.
По некоторым оценкам, восстановление на российском рынке положительной тенденции до конца года опять выведет индекс РТС на уровни, близкие к максимальным в текущем году. Высокий объем денежных средств на рынке и фактор конца года позволяют предположить, что рынок акций до конца декабря уже не опустится ниже 2250 пунктов по индексу РТС и 1900 пунктов по ММВБ. Нестабильная ситуация на мировых рынках позволила отечественным индикаторам показать коррекцию на низких объемах торгов, большинство игроков в этот момент просто "ушли в сторону". Сейчас инвесторы могут совершать покупки, не опасаясь нехватки ликвидности в начале следующего года, и это может стать основанием для перехода предновогоднего ралли в постновогоднее. Российский рынок избавляется от "навеса перекупленности", открывая себе путь к долгосрочному росту.
По мнению оптимистов, есть все основания сохранять позитивный прогноз и ждать, что основные индексы, если и попытаются на следующей неделе совершить еще одно коррекционное движение (в рамках 1,5-2%), то в январе следующего года снова преодолеют исторические рубежи. Индекс РТС, скорее всего, достигнет отметки в 2500 пунктов уже в I квартале 2008 года. Во всяком случае ближайший (с датой исполнения 17 марта) фьючерс на индекс РТС сегодня соответствует ожиданию индекса на уровне 2325 пунктов.
Хотя риски мировой экономики высоки, но российский позитив сейчас выше. Инвестировать следует на средний и долгий срок, опираясь на оценку компаний, DCF и мультипликаторы. Краткосрочные, но болезненные убытки не волнуют серьезных инвесторов, это головная боль мелких спекулянтов. И в следующем году индекс РТС может превысить 3000 пунктов, прежде всего на "нефтегазе". Этот сектор еще не отыграл последнюю переоценку сырьевых рынков, а новая переоценка уже не за горами.
СИА. Использованы материалы агентств Прайм-ТАСС, РБК, ИД "КоммерсантЪ"
За период с 7 по 20 декабря рынок акций обновил исторический максимум. Индекс РТС достиг 2360 пунктов, однако затем снизился до 2264,95 пунктов (- 0,8%).
После небольшой коррекции рынок созрел для дальнейшего обновления максимумов, и если верить статистике, последняя неделя при отсутствии негативных новостей из-за рубежа должна получиться позитивной.
ГМК Норильский Никель показал негативную динамику на прошедшей неделе. Поводом остается затянувшийся "развод" основных акционеров Норильского Никеля. После того как Прохоров проголосовал против вывода энергетических активов из компании, те, кто надеялся получить их в качестве дивидендов (как это было в свое время с Полюс Золото) предпочли продать акции. На сегодняшний день акции уже не выглядят перегретыми, и, похоже, появилась вероятность выхода ГМК на прежние уровни порядка 7000 руб. за акцию.
Акции Лукойла по-прежнему очень дешевы и полностью обойдены вниманием инвесторов. Эта ситуация может продлиться довольно долго, а в случае снижения цен на нефть Лукойл рискует утратить и эти позиции. Видимо, инвесторам пора начать сокращение позиций в этой бумаге, так как надежды на переоценку сектора из-за роста цен на нефть не оправдываются.
Акции ВТБ показали очень неплохие темпы роста перед опубликованием отчетности банка. Возможно, что на самой отчетности сработает старое правило "покупайте слухи, продавайте факты". Если отчетность не окажется сверхпозитивной, часть позиций в ВТБ следует перераспределить в пользу акций Сбербанка: они "застоялись" на текущих ценовых уровнях, а отчетность Сбербанка также может принести инвесторам приятный сюрприз.
В целом рынок начинает разгон к новым вершинам. Существует довольно высокая вероятность выхода на новые максимумы, и рождественское ралли, похоже состоится. Интереснее других на рынке выглядят ГМК Норильский Никель, банковский сектор, Газпром. Однако мы рекомендуем инвесторам воспользоваться текущей ситуацией для сокращения позиций в ресурсодобывающих компаниях (за исключением Газпрома) и перераспределения средств в пользу акций, ориентированных на внутренний рынок -- таких как Магнит, ЛСР, Бамтоннельстрой, РАО ЕЭС.
Олег Чихладзе, ИК "Компания Брокеркредитсервис", Иркутский филиал
Материал подготовлен к публикации Сибирским Информационным Агентством (СИА, Иркутск)
Рождественское ралли российского фондового рынка, стартовавшее в начале второй декады декабря, оказалось непродолжительным. После стремительного подъема до новых исторических максимумов на уровнях около 2350 пунктов по индексу РТС рынок столь же стремительно ушел вниз, вернувшись к отметкам 2260-2265 пунктов. Поводом для нового "нырка" стали вышедшие в конце прошлой недели макроэкономические данные по США, которые оказались заметно хуже прогноза аналитиков и усилили продажи российских акций. В результате индекс РТС не смог удержаться выше 2300 пунктов.
Как выразился один из аналитиков, после того, как индекс РТС пробил последовательно поддержки около 2330, 2300 и 2250-2260 пунктов по индексу РТС, "быки" получили моральную травму. Среди специалистов рынка появились сомневающиеся в новогоднем ралли и не сомневающиеся в боковой динамике индекса РТС с границами 2150-2350 пунктов. Однако анализ статистики декабрьских торгов за последние десять лет показывает, что обычно в начале декабря котировки растут, в середине месяца падают и в самом конце месяца снова растут. И это внушает некоторый оптимизм: если рынок удержится над текущими линиями поддержек, то очень вероятно, что в конце года мы можем увидеть новые максимумы.
Ряд специалистов считают, что столь резкого роста рынка в ближайшее время ожидать не стоит. По их мнению, покорение на прошлой неделе новых исторических максимумов не оставило рынку практически ни одного шанса для достижения новых вершин до окончания года. К тому же, динамика мировых фондовых индексов пока не позволяет говорить о возобновлении устойчивого роста -- неопределенность, связанная с внешними факторами, сохраняется. Хотя резкое снижение рынка в начале недели нынешней создало прекрасную возможность для рождественских покупок бумаг по низким ценам.
В то же время многие аналитики считают, что среднесрочные перспективы остаются позитивными, и стоит ожидать активизации роста на следующей неделе, с 24 декабря. Возможно идея "новогоднего ралли", которая кажется убедительной российским аналитикам, не кажется столь убедительной инвесторам, на которых давит разрастающийся как снежный ком негатив из-за океана. Дыхание "новогоднего ралли" ощущалось бы сильнее, если бы российский рынок не был столь чувствителен к прогнозам экономической рецессии в США. Поэтому когда игроки российских фондовых площадок останутся без иностранного влияния, поскольку западные инвесторы уйдут на празднование католического Рождества, а затем и Нового года, рынок, возможно, сумеет вырасти.
По некоторым оценкам, восстановление на российском рынке положительной тенденции до конца года опять выведет индекс РТС на уровни, близкие к максимальным в текущем году. Высокий объем денежных средств на рынке и фактор конца года позволяют предположить, что рынок акций до конца декабря уже не опустится ниже 2250 пунктов по индексу РТС и 1900 пунктов по ММВБ. Нестабильная ситуация на мировых рынках позволила отечественным индикаторам показать коррекцию на низких объемах торгов, большинство игроков в этот момент просто "ушли в сторону". Сейчас инвесторы могут совершать покупки, не опасаясь нехватки ликвидности в начале следующего года, и это может стать основанием для перехода предновогоднего ралли в постновогоднее. Российский рынок избавляется от "навеса перекупленности", открывая себе путь к долгосрочному росту.
По мнению оптимистов, есть все основания сохранять позитивный прогноз и ждать, что основные индексы, если и попытаются на следующей неделе совершить еще одно коррекционное движение (в рамках 1,5-2%), то в январе следующего года снова преодолеют исторические рубежи. Индекс РТС, скорее всего, достигнет отметки в 2500 пунктов уже в I квартале 2008 года. Во всяком случае ближайший (с датой исполнения 17 марта) фьючерс на индекс РТС сегодня соответствует ожиданию индекса на уровне 2325 пунктов.
Хотя риски мировой экономики высоки, но российский позитив сейчас выше. Инвестировать следует на средний и долгий срок, опираясь на оценку компаний, DCF и мультипликаторы. Краткосрочные, но болезненные убытки не волнуют серьезных инвесторов, это головная боль мелких спекулянтов. И в следующем году индекс РТС может превысить 3000 пунктов, прежде всего на "нефтегазе". Этот сектор еще не отыграл последнюю переоценку сырьевых рынков, а новая переоценка уже не за горами.
СИА. Использованы материалы агентств Прайм-ТАСС, РБК, ИД "КоммерсантЪ"
За период с 7 по 20 декабря рынок акций обновил исторический максимум. Индекс РТС достиг 2360 пунктов, однако затем снизился до 2264,95 пунктов (- 0,8%).
После небольшой коррекции рынок созрел для дальнейшего обновления максимумов, и если верить статистике, последняя неделя при отсутствии негативных новостей из-за рубежа должна получиться позитивной.
ГМК Норильский Никель показал негативную динамику на прошедшей неделе. Поводом остается затянувшийся "развод" основных акционеров Норильского Никеля. После того как Прохоров проголосовал против вывода энергетических активов из компании, те, кто надеялся получить их в качестве дивидендов (как это было в свое время с Полюс Золото) предпочли продать акции. На сегодняшний день акции уже не выглядят перегретыми, и, похоже, появилась вероятность выхода ГМК на прежние уровни порядка 7000 руб. за акцию.
Акции Лукойла по-прежнему очень дешевы и полностью обойдены вниманием инвесторов. Эта ситуация может продлиться довольно долго, а в случае снижения цен на нефть Лукойл рискует утратить и эти позиции. Видимо, инвесторам пора начать сокращение позиций в этой бумаге, так как надежды на переоценку сектора из-за роста цен на нефть не оправдываются.
Акции ВТБ показали очень неплохие темпы роста перед опубликованием отчетности банка. Возможно, что на самой отчетности сработает старое правило "покупайте слухи, продавайте факты". Если отчетность не окажется сверхпозитивной, часть позиций в ВТБ следует перераспределить в пользу акций Сбербанка: они "застоялись" на текущих ценовых уровнях, а отчетность Сбербанка также может принести инвесторам приятный сюрприз.
В целом рынок начинает разгон к новым вершинам. Существует довольно высокая вероятность выхода на новые максимумы, и рождественское ралли, похоже состоится. Интереснее других на рынке выглядят ГМК Норильский Никель, банковский сектор, Газпром. Однако мы рекомендуем инвесторам воспользоваться текущей ситуацией для сокращения позиций в ресурсодобывающих компаниях (за исключением Газпрома) и перераспределения средств в пользу акций, ориентированных на внутренний рынок -- таких как Магнит, ЛСР, Бамтоннельстрой, РАО ЕЭС.
Олег Чихладзе, ИК "Компания Брокеркредитсервис", Иркутский филиал
Материал подготовлен к публикации Сибирским Информационным Агентством (СИА, Иркутск)
SIA.RU: Главное
