За последние три месяца приток иностранных средств в фонды российских акций значительно вырос, составив, как минимум, $1,7 млрд и обогнав все основные развивающиеся рынки. Мы полагаем, что катализатором инвестирования значительной доли этих средств может послужить победа Медведева на воскресных выборах.
Опережающий приток в российские фонды. Согласно недельным данным EPFR Global, с начала декабря российские фонды испытывают самый длительный за последние два года период роста, опережающего фонды других развивающихся стран. Данные за последние 12 недель показывают, что общий размер притока намного превышает $1,7 млрд, а второй результат по странам BRIC равен примерно $980 млн. Все остальные страны испытали значительный отток, в частности, Китай.
Рекордно большой вес фондов GEM. Данные за последний месяц подчеркивают повысившийся спрос на российские активы. На конец января доля России в фондах GEM составила 10,4% - рекордные для данной категории. При этом чистая покупка российских акций продолжается седьмой месяц подряд. По состоянию на конец января активы EMEA, связанные с российским акциями, несмотря на коррекцию на мировых рынках, выросли почти на $310 млн /+2,5% месяц-к-месяцу/ и составили немногим менее $11,5 млрд.
Ожидается вложение крупной суммы денег. Как показывает динамика российского рынка с начала года /-9%/, в целом, портфельные менеджеры развивающихся стран продолжают обращать внимание на угрозы со стороны мировых рынков и не спешат направлять средства фондов в открытие новых позиций. Однако, на наш взгляд, они могут просто находиться в ожидании более убедительной причины покупать.
Президентские выборы могут "спустить курок". Судя по общей позитивной реакции на опубликованную 2 недели назад либеральную экономическую платформу Д. Медведева, мы считаем, что его победа 2 марта может совершить перелом в настроениях инвесторов и стимулировать вложение значительной доли денег, выделенных на Россию. Далее масштаб новых инвестиций будет зависеть от быстрого формирования нового Кабинета министров, а также дальнейшего прояснения целей, связанных с экономикой и инфраструктурой.
Мы считаем вариант увеличения вложений средств фондов наиболее вероятным. Мы оцениваем вероятность того, что портфельные менеджеры используют свободные денежные средства для открытия новых позиций по российским акциям после выборов, в 50%", - Рональд П.Смит и Эрик ДеПой, стратеги Альфа-Банка
SIA.RU: Главное
