Обзор рынка акций
Последний месяц зимы охарактеризовался сильнейшей волатильностью отечественного рынка акций и его чувствительностью к происходящему на мировых фондовых площадках. Зависимость нашего рынка от динамики мировых фондовых рынков и выходившей на протяжении месяца макроэкономической статистики из США проявилась в феврале в полной мере. В течение всего месяца ситуация на российском рынке отражала неспокойную ситуацию, царившую на американских площадках в связи с опасениями замедления темпов экономического роста.
Февраль стал месяцем рекордов на рынке металлов: золото установило новый исторический максимум, превысив отметку в $980 за тройскую унцию, новый рекорд поставили цены на платину, продолжили рост цены на никель и медь. Новых максимумов достигли и цены на нефть, преодолевшие отметку $100 за баррель сорта WTI. Высокие цены на рынке металлов и сырья были в некоторой степени следствием слабеющего доллара, упавшего за месяц по отношению к евро на 2,12% до отметки 1,518 долларов за евро. Выход слабых данных об индексе потребительских цен и индексе цен производителей, выросших вопреки всем прогнозам, отразили реальное положение дел в вопросах инфляции и усилили падение американской валюты. Даже выступление в рамках полугодового доклада о кредитно-денежной политике главы ФРС США Бена Бернанке, заявившего о применении своевременных мер для поддержания экономического роста, оказало лишь незначительный положительный эффект на мировые рынки. Неблагоприятное влияние на рынки оказали вышедшие данные об оценке роста ВВП в четвертом квартале, оказавшиеся ниже прогнозной величины.
Несмотря на обилие внешнего негатива, российским индексам удалось в небольшой степени отыграть январский обвал и закрыться в плюсе. Индекс ММВБ прибавил за месяц 5,47%. Индекс РТС показал больший прирост, увеличившись на 8,23%, поскольку в РТС цена акций определяется в долларах США.
Безусловным фаворитом рынка стал металлургический сектор – индекс “РТС - Металлы и добыча” вырос за месяц на 22,98%. Новости вокруг компании ГМК “Норильский никель”, такие, как, возможное объединение с ”Газметаллом” и желание “Русала” приобрести блокирующий пакет акций «Норильского никеля», толкали котировки акций то вверх, то вниз. В итоге, стоимость акций компании выросла на 22,23%. Рекордные цены на металлы оказывали поддержку всем компаниям металлургического сектора. На фоне роста цен на сталь акции НЛМК подорожали на 28,07%, акции “Северстали” – на 22,52%. Бумаги “ММК” прибавили 14,9%, “Полюс золота” – 6,31%.
Высокие цены на “черное золото” оказали нефтегазовому сектору поддержку, однако не такую сильную, как могли бы. Отраслевой индекс “РТС - Нефть и газ” вырос за февраль на 9,32%. Акции “Газпрома” выросли на 4,82%, “ЛУКОЙЛа” – на 7,07%. Бумаги “Газпром нефти” прибавили 13,73% – позитив по этой бумаге пришелся на середину месяца по случаю включения бумаг эмитента в состав индекса MSCI Emerging Markets. Отличились акции “Татнефти”, выросшие за месяц на 26,57%. Котировки поддержала хорошая финансовая отчетность компании, а также появление новости о том, что “Татнефть” будет одной из компаний, которые получат выгоду от возможных изменений в налогообложении нефтяных компаний после президентских выборов. В числе аутсайдеров находились акции “Транснефти”, потерявшие 15,8%. Спровоцировало снижение акций компании заявление ее президента о том, что эмитент не намерен менять дивидендную политику.
Ключевым событием в секторе электроэнергетики стало появление на российской бирже 11 февраля акций ГидроОГК. Компания, как предполагают многие аналитики, станет одной из самых перспективных в секторе электроэнергетики. В акциях энергохолдинга РАО «ЕЭС» возобновился спрос, что стало причиной роста более чем на 15% по итогам февраля.
Заявления крупнейших европейских банков о рекордных убытках в связи со списанием активов и ситуация вокруг Societe Generale оказывали давление на банковский сектор. Индекс “РТС - Финансы” снизился по итогам месяца на 2,89%. Бумаги ВТБ снизились на 7,91%; позитивная динамика в бумагах банка наблюдалась 11-13 февраля в связи с заявлением А. Костина о планах направить 50% чистой прибыли банка на выплату дивидендов. Позитив от этой новости быстро улетучился – капитализация части прибыли была бы для банка, согласно его стратегии, намного логичней. Бумаги Сбербанка просели еще сильней, потеряв за месяц 8,75%. Акциям Росбанка оказала поддержку новость о приобретении французской группой Societe Generale доли в банке, и получении таким образом контрольного пакета акций. Котировки акций Росбанка завершили месяц в 8,24%-ном плюсе.
Телекоммуникационный сектор торговался хуже рынка – индекс “РТС - Телекоммуникации” снизился за неделю на 1,56%. Наибольшее падение было зафиксировано в бумагах компании “Северо-Западный Телеком”, потерявших 15,03%.
Столь ожидаемое в феврале предвыборное ралли так и не состоялось – вместо этого рынок следил за очередной порцией выходящих в США макроэкономических данных.
В марте высокая волатильность на российском рынке сохранится, и внимание инвесторов по-прежнему будет приковано к макроэкономической статистике из США.
Кроме того, рынки будут находиться в ожидании решения относительно процентной ставки на заседании Федеральной резервной системы США, которое состоится 18 марта. В настоящее время рынок оценивает с высокой вероятностью понижение базисной ставки на 75 базисных пунктов.
Инвесторы, работающие на российском рынке, будут внимательно следить за заявлениями и действиями Дмитрия Медведева, уверенно победившего на выборах президента РФ. От оценки его первых шагов международным инвестиционным сообществом во многом будет зависеть приток средств нерезидентов на российский фондовый рынок и, соответственно, вектор дальнейшего движения рынка.
Обзор рынка ПИФов
На рынке коллективных инвестиций февраль впечатляющих результатов не принес, позволив, однако, фондам всех категорий остаться в плюсе. Лучший результат продемонстрировали индексные фонды, стоимость паев которых в среднем по рынку выросла за месяц на 4,57%*, – такой результат был достигнут благодаря приросту базовых индексов. Фонды акций, пополнив свой актив на 3,28%*, занимают по доходности второе место. Фондам смешанных инвестиций удалось заработать 2,56%*. Доходность фондов облигаций составила 0,52%*. Стоимость паев денежных фондов возросла в среднем за месяц на 0,31%*.
Рекордный приток средств в открытые фонды, достигнутый месяцем ранее, в феврале был нивелирован. Чистый отток средств, по данным НЛУ, составил 188,5 млн руб.* Наибольшие потери коснулись фондов акций, в том числе и индексных фондов, потерявших 717 млн руб.* Пайщики, приобретающие в январе подешевевшие паи фондов акций с целью заработать, в феврале переложили часть средств в фонды облигаций в связи с “пилой” на фондовом рынке. Объем привлеченных средств в эти фонды был максимальным и составил за месяц 807,84 млн руб.* Наибольшей популярностью среди фондов акций пользовались фонды, инвестирующие в сектор металлургии, что неудивительно, учитывая динамику этого сектора. Среди всех отраслевых ПИФов доходность фондов, инвестирующих в металлургию, была наибольшей и составила в среднем 16%*.
Что касается других отраслевых фондов, то на втором месте по доходности – нефтегазовые ПИФы с результатом 7%*. Далее следуют ПИФы, инвестирующие в потребительский сектор, показавшие доходность в 1,23%*. Среди аутсайдеров по итогам месяца находятся фонды электроэнергетики, финансового сектора и телекоммуникаций, показавшие отрицательную доходность.
Мы не меняем свои рекомендации пайщикам. Агрессивным инвесторам, рассчитывающим на высокий доход и принимающим во внимание повышенные риски инвестирования, мы по-прежнему рекомендуем обратить внимание на фонды акций, управляемые по активным стратегиям. Есть основания полагать, что те из этих фондов, которым с начала текущего года удалось обыграть индекс ММВБ или РТС, по итогам года покажут наилучший результат. Консервативным инвесторам рекомендуем рассматривать ПИФы смешанных инвестиций, доля облигаций в которых составляет 70-80%, а остальное приходится на акции. Такая структура портфеля позволяет ограничивать риски и при этом рассчитывать на доходность, превышающую уровень инфляции и ставок по банковским депозитам.
*данные – НЛУ, расчеты – УК «АГАНА»
SIA.RU: Главное
