Понятие ипотеки ассоциируется прежде всего с выдачей банками кредитов на покупку недвижимости. Но заработать на подобных услугах может не только банк, но и частный инвестор -- через ипотечный паевой фонд. Несмотря на невысокую доходность, такие фонды отличаются стабильностью выплат.
Основным активом, в который вкладываются средства ипотечных фондов, является обеспечение по ипотечным кредитам -- закладные или денежные требования по обязательствам из кредитных договоров или договоров займа. Банк, выдавший ипотечный кредит, продает обеспечение по нему ПИФу, который начинает получать доход за счет процентов по кредиту.
В настоящее время на рынке коллективных инвестиций действуют 11 ипотечных ПИФов. Среди крупнейших фондов с чистыми активами более 1 млрд руб. можно выделить "Первый ипотечный" и "Второй ипотечный" (оба под управлением КУИ "Ямал"), "КИТ Фортис -- фонд ипотеки" ("КИТ Фортис Инвестментс"), "Первый объединенный" ("Русский капитал паевые фонды"), БФГ, "Солид -- ипотечный фонд" ("БФГ Финанс -- управление активами").
Чистые активы ипотечного фонда, как правило, не менее чем на 90% состоят из закладных. Поэтому они и формируют основной доход пайщиков. Ставки по закладным в портфелях большинства ипотечных фондов составляют в настоящее время 13-14% годовых. Выплачиваемый пайщикам годовой доход по фондам в 2006-2007 годах варьируется от 5% до 14%, составляя в среднем 9,3%. Столь существенная разница между минимальной и максимальной доходностью объясняется различной долей выплачиваемого дохода от доходов самих фондов и разными размерами их накладных расходов.
В связи с ипотечным кризисом в США для пайщиков все более актуальным становится вопрос о защите от дефолта по закладным. В случае дефолта в ПИФ перестают поступать платежи, но сама закладная как бумага, обеспеченная недвижимостью, остается привлекательным активом, и ПИФ всегда может ее продать.
Ипотечные фонды проигрывают фондам акций в доходности, но выигрывают в стабильности. За последний год стоимость их паев не снизилась в цене, при этом они регулярно выплачивали инвестиционный доход. При этом на волне роста ставок по депозитам ипотечным ПИФам все сложнее конкурировать с банками.
Вместе с тем управляющие отмечают, что привлекательность ипотечных фондов будет повышаться в связи общим ростом стоимости денег и ростом ставок по ипотеке.По оценке Снежаны Китаевой, доходность закладных может подняться с нынешних 13-14% до 15% годовых. Соответственно, будет расти и доходность фондов. Тем не менее вложения в эти инструменты следует рассматривать как долгосрочные, не рассчитывая на спекулятивный рост.
Дмитрий Ъ-Ладыгин
Основным активом, в который вкладываются средства ипотечных фондов, является обеспечение по ипотечным кредитам -- закладные или денежные требования по обязательствам из кредитных договоров или договоров займа. Банк, выдавший ипотечный кредит, продает обеспечение по нему ПИФу, который начинает получать доход за счет процентов по кредиту.
В настоящее время на рынке коллективных инвестиций действуют 11 ипотечных ПИФов. Среди крупнейших фондов с чистыми активами более 1 млрд руб. можно выделить "Первый ипотечный" и "Второй ипотечный" (оба под управлением КУИ "Ямал"), "КИТ Фортис -- фонд ипотеки" ("КИТ Фортис Инвестментс"), "Первый объединенный" ("Русский капитал паевые фонды"), БФГ, "Солид -- ипотечный фонд" ("БФГ Финанс -- управление активами").
Чистые активы ипотечного фонда, как правило, не менее чем на 90% состоят из закладных. Поэтому они и формируют основной доход пайщиков. Ставки по закладным в портфелях большинства ипотечных фондов составляют в настоящее время 13-14% годовых. Выплачиваемый пайщикам годовой доход по фондам в 2006-2007 годах варьируется от 5% до 14%, составляя в среднем 9,3%. Столь существенная разница между минимальной и максимальной доходностью объясняется различной долей выплачиваемого дохода от доходов самих фондов и разными размерами их накладных расходов.
В связи с ипотечным кризисом в США для пайщиков все более актуальным становится вопрос о защите от дефолта по закладным. В случае дефолта в ПИФ перестают поступать платежи, но сама закладная как бумага, обеспеченная недвижимостью, остается привлекательным активом, и ПИФ всегда может ее продать.
Ипотечные фонды проигрывают фондам акций в доходности, но выигрывают в стабильности. За последний год стоимость их паев не снизилась в цене, при этом они регулярно выплачивали инвестиционный доход. При этом на волне роста ставок по депозитам ипотечным ПИФам все сложнее конкурировать с банками.
Вместе с тем управляющие отмечают, что привлекательность ипотечных фондов будет повышаться в связи общим ростом стоимости денег и ростом ставок по ипотеке.По оценке Снежаны Китаевой, доходность закладных может подняться с нынешних 13-14% до 15% годовых. Соответственно, будет расти и доходность фондов. Тем не менее вложения в эти инструменты следует рассматривать как долгосрочные, не рассчитывая на спекулятивный рост.
Дмитрий Ъ-Ладыгин
SIA.RU: Главное
