ПИФЫ. Рынок все расставит по своим местам
Фондовый рынок снова на подъеме, а нервные пайщики, поспешившие забрать деньги из ПИФов во время падения, кусают локти. Но сегодняшние инвесторы уже более трезво смотрят на возможности рынка. Теперь их основная их цель -- не заработать, а сохранить, т.е. защитить средства от инфляции.
На вопросы корреспондента газеты "Дело" отвечают специалисты рынка коллективных инвестиций.
Многие ПИФы показали весьма неутешительные результаты во второй половине прошлого года -- начале нынешнего. Насколько инвесторы оказались готовы к такой ситуации? Был ли этот опыт полезным для них, оценивают ли они теперь более трезво риск и потенциальные доходы? Отличаются ли сегодняшние инвесторы от тех, что приходили в ПИФы год назад?
Олег Кессо, директор управления розничных продаж Тройки Диалог: Паевые фонды -- это инструмент для долгосрочных инвестиций. Инвесторы, давно работающие на фондовом рынке, готовы к таким событиям и рассматривают их как возможность для дополнительного инвестирования в новые подешевевшие активы. Те, кто недавно пришел на рынок, конечно же, были обеспокоены.
Однако рост рынка в течение последних месяцев все расставил по своим местам.
Тем не менее мы не видим изменений в поведении инвесторов за последнее время. Интересно, что когда говорят о паевых фондах и их результатах, подразумевают обычно фонды акций. Но если посмотреть на другие сегменты рынка коллективных инвестиций, то можно увидеть, что фонды облигаций, например, вели себя очень спокойно.
Ирина Скворцова, аналитик компании "АТОН": После бурного роста рынка в 2006 году, в начале прошлого года наблюдался существенный приток инвесторов, нацеленных на быстрый заработок. Результаты 2007 года охладили их пыл. На наш взгляд, большинство пайщиков были не готовы нести такие потери, о чем говорят цифры вывода средств из фондов.
К сожалению, у наших людей пока отсутствует культура инвестиций в ПИФы, нет понятия о долгосрочном периоде -- для многих он ограничивается годом, хотя правильнее говорить о 3-5-летнем периоде. Четвертый месяц подряд ПИФы продолжают терять вкладчиков. По данным НЛУ, с начала года инвесторы вывели уже более 5,5 млрд руб (более половины всех средств привлеченных в прошлом году). Даже рост индексов в мае не переломил эту тенденцию.
Сегодняшние инвесторы, конечно, уже более трезво смотрят на возможности рынка. Теперь их основная их цель -- не заработать, а сохранить, т.е. защитить средства от инфляции. Большим спросом у нынешних инвесторов пользуются фонды облигаций.
Не секрет, что раньше привлечь пайщика было проще, чем сегодня: достаточно было продемонстрировать доходность за предыдущие периоды. Сейчас "красивыми" цифрами редко кто из управляющих может похвастаться. Чем вы теперь привлекаете инвесторов?
Олег Кессо: Для нас важным всегда являлось предоставить клиентам максимальный сервис и лучшие финансовые продукты. Следуя этому принципу, мы расширяем географию фондов, вводим новые услуги.
Например, 13 мая этого года мы объявили о создании нового инвестиционного фонда Troika Shinsei Russia Fund. Это первый
фонд из семейства фондов Troika Investment Funds, дающий возможность японским инвесторам вкладывать средства в российские ценные бумаги. А 19 мая мы объявили о планах по запуску первого ПИФа в Украине.
Российских инвесторов мы тоже не обходим стороной. УК Тройка Диалог, как традиционный новатор, запустила новую услугу для пайщиков -- регулярные выплаты из ПИФов. Клиентам предоставляется возможность осуществлять многократное погашение инвестиционных паев любого из открытых ПИФов УК Тройка Диалог без необходимости посещать офисы продаж.
При этом клиент самостоятельно определяет регулярность и количество погашаемых паев. Важно, что наши клиенты не привязаны к определенным фондам и срокам погашения. А средства, вложенные ими в фонд, могут прирастать за счет роста стоимости оставшейся части принадлежащих им паев.
Ирина Скворцова: Теперь делают ставку на стабильность фонда и низкие просадки, удобство покупки/продажи паев.
Многие управляющие в этом году расширили линейки своих фондов, введя новые отраслевые ПИФы. Но результаты этих фондов достаточно цикличны, бурный рост котировок в одной отрасли не продолжается слишком долго. Как вы считаете, отраслевые фонды -- это просто хороший маркетинговый ход управляющих компаний (один из фондов всегда будет лидирующим в рейтингах и обеспечит хорошее упоминание), или нормальная инвестиционная стратегия?
Олег Кессо: Задача любого инвестиционного инструмента -- дать возможность инвестору реализовать свою стратегию. Если у инвестора есть предпочтения по секторам, то отраслевые фонды -- хорошая возможность для их реализации.
Ирина Скворцова: На мой взгляд, это скорее маркетинговый ход. Таким фондам легче "простить" снижение, так как его всегда можно списать на неблагоприятную ситуацию в отрасли.
Перечень ПИФов недвижимости, предлагаемых в Иркутске, растет. Готовы ли инвесторы вкладывать средства в такие ПИФы? В чем плюсы и минусы ПИФов недвижимости? Не мешает ли инвесторам, что они являются закрытыми? Если результаты ПИФов акций мы сравниваем с индексом РТС, то с каким индикатором сравнивать ПИФы недвижимости, чтобы понять, как сработали управляющие?
Олег Кессо: Стоимость активов фонда "Коммерческая недвижимость" под управлением УК Тройка Диалог составляет почти 4,5 млрд. рублей, что говорит о большом интересе со стороны инвесторов. Фонд дает возможность инвесторам стать совладельцем объектов недвижимости и получать доход за счет роста их стоимости и сдачи в аренду.
Фонды недвижимости -- это консервативный инструмент, не связанный с фондовым рынком. Поэтому сравнивать его с индексами фондового рынка не корректно. Аналогов на рынке нет, поэтому стоит ориентироваться на соотношение риска и доходности. Говоря о фонде "Коммерческая недвижимость" под управлением УК "Тройка Диалог", важно отметить, что его паи обращаются на ММВБ. Любой инвестор может купить или продать паи, выставив заявку на бирже. Таким образом, несмотря на то, что фонд закрытый и рассчитан на долгосрочных инвесторов, можно войти в фонд уже после его формирования, а при необходимости продать свои паи.
Что вы посоветуете инвесторам, которые только присматриваются к ПИФам: покупать паи сегодня или завтра? А может, пока лучше продавать?
Олег Кессо: Мы рекомендуем подходить к инвестициям системно. Регулярные инвестиции позволяют свести к минимуму риски и получать отличный результат. Попытки "поймать удачные моменты" для большинства инвесторов приводят к обратному результату.
У российского рынка большие перспективы. В долгосрочном плане именно инвестиции в акции позволят получить наилучший результат. Тем, кто делает первые шаги на фондовом рынке, стоит выбрать диверсифицированную стратегию, например фонд "Тройка Диалог -- Добрыня Никитич". Тем, кто хочет сделать акцент на каком-либо отрасли, стоит обратить внимание на финансовый сектор. Акции банков сильно потеряли в цене за последнее время, и, на наш взгляд, незаслуженно: у них есть потенциал к росту.
Ну а если "аппетита к риску" нет, то стоит обратить внимание на облигации, которые при минимальном риске могут обеспечить доход, сопоставимый, а зачастую и превышающий доход по депозитам.
Ирина Скворцова: В мае фондовые индексы достигли новых исторических максимумов, стоит дождаться локальной коррекции и покупать. Важно помнить, что вложения в ПИФы следует рассматривать как долгосрочные инвестиции, поэтому попытки "поймать" локальные максимумы чреваты потерями.
SIA.RU: Главное
