Октябрьский опрос портфельных управляющих, проведенный аналитиками Bank of America (BofA), показал резкое падение доли наличных средств в портфелях инвесторов. В опросе участвовал 231 портфельный менеджер, под управлением которых находится $574 млрд. Средняя доля кеша снизилась с 4,2% до 3,9%, минимального значения с февраля 2021 года. При этом число управляющих, у которых доля наличности в портфеле была ниже индикативного уровня, на 4% превосходило количество тех, у кого этот показатель был выше. Месяц назад портфелей с перевесом наличности было на 11% больше.
Сокращение доли наличных связано с улучшением ожиданий управляющих относительно перспектив мировой экономики на фоне реализации стимулирующих мер в крупнейших экономиках мира — США и Китая. 18 сентября американский регулятор снизил ставку сразу на 50 б. п., до 4,75–5%, что стало первым понижением ставки с марта 2020 года. При этом величина снижения оказалась в два раза больше, чем ожидали портфельные менеджеры, опрошенные BofA в августе. «Снижение ставки ФРС —прямой сигнал рынкам, что деньги становятся дешевле, и экономика США, похоже, пойдет к "мягкой посадке". Инвесторам это дает зеленый свет для покупок — акции на этом фоне, особенно на развитых рынках, выглядят куда привлекательнее, чем облигации или кеш»,— отмечает портфельный управляющий Astero Falcon Алена Николаева.
Кроме того, Народный банк Китая в конце сентября объявил о решении снизить для коммерческих банков нормы резервирования активов на 0,5 п. п. Только данная мера должна высвободить около 1 трлн CNY ликвидности. В начале октября председатель Госкомитета КНР по развитию и реформам Чжэн Шаньцзе сообщил о выпуске специальных облигаций для местных органов власти с целью поддержки производства. В таких условиях число управляющих, ожидающих более высоких темпов роста экономики Китая, на 48% превысило число тех, кто ожидает более низких темпов роста. В сентябре пессимистов было на 18% больше, чем оптимистов.
В таких условиях свободную ликвидность инвесторы активно направляют на покупку акций.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
