К концу осени эмитенты значительно сократили активность на облигационном рынке. По оценке Cbonds, в ноябре компании и банки провели минимальное с июня количество сделок (156) на сумму около 620 млрд руб.
Этот результат на 6% ниже показателя предыдущего месяца и в 1,5 раза хуже результата ноября 2024 года.
Впрочем, ноябрь прошлого года для облигационного рынка был специфическим. Как напоминает управляющий директор DCM Альфа-банка Артем Стариков, тогда был размещен выпуск облигаций «Роснефти» на 684 млрд руб., что обеспечило 77% общего объема. Но сезонный фактор — к концу года активность эмитентов облигаций возрастает из-за большого количества погашений и подготовки ликвидности к новому году — сохранил актуальность и в этом году.
Снижение привлечения в ноябре 2025 года было обусловлено «охлаждением ожиданий инвесторов в отношении дальнейшего снижения ключевой ставки Банком России», считает начальник управления рынков капитала Сбербанка Эдуард Джабаров. Если в начале осени участники рынка и аналитики допускали снижение ставки к концу года до 14%, то в настоящее время в базовом сценарии рассматривается ее понижение в лучшем случае до 16%. «Эмитенты ждут более выгодных условий, в связи с чем средний объем сделок падает (средний размер сделки сократился почти вдвое, до 4 млрд руб)»,— отмечает директор по работе с эмитентами БКС КИБ Андрей Титов. Вместе с тем укрепление позиций рубля в прошедшем месяце привело к сокращению предложения валютных облигаций. «В ноябре были размещены пять выпусков облигаций в иностранной валюте на сумму 73,9 млрд руб., что на 10% ниже результата октября»,— отмечает главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак.
Тем не менее крупные сделки продолжают занимать значительную долю рынка.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
