Российский рынок акций сохраняет нейтральную динамику: основные движения по индексу Мосбиржи уже несколько месяцев разворачиваются вблизи отметки 2300 пунктов. На облигационном рынке ситуация схожая.
«Серьёзным препятствием для роста может стать замораживание ключевой ставки на текущем уровне до середины весны следующего года. Даже если будет одно понижение на 0,25%, им можно пренебречь», — считает эксперт БКС Мир инвестиций Максим Шеин.
Несмотря на заявления Минфина о поддержке смягчения политики, аналитики ожидают выжидательной позиции ЦБ из-за высоких инфляционных ожиданий. В такой ситуации идея с ростом тела длинных ОФЗ откладывается, а доходность индекса RGBI будет околонулевой. Популярность флоатеров продолжит расти.
«Не даёт покоя инвесторам и серия дефолтов по облигациям, и хотя там эмоций гораздо больше, чем серьёзных факторов для беспокойства. Ликвидации долговых бумаг, таких эмитентов, как ВУШ, Балтийский лизинг, Самолёт, Полипласт, Брусника, Делимобиль, существенно просели. Стоимость обслуживания долга таких компаний намного превышает текущий уровень процентных ставок, ликвидность бумаг небольшая, отсюда и повышенная волатильность в этих эмитентах», — подчеркивает эксперт БКС.
Настораживает рост проблемных кредитов юрлиц (12%, или 11,5 трлн руб.). Регулятор пока не видит в этом катастрофы, рассчитывая, что банки покроют убытки за счет прибыли (которая составит около 4 трлн руб.).
Бюджету тоже непросто: расходы на обслуживание госдолга достигнут 5 трлн руб. (около 10% всех трат).
«Цифра существенная, хотя и меньше, чем в США, но выше, чем в Германии. Это почти весь прирост расходов», — поясняет Максим Шеин.
Эксперт полагает, что проблемы долгового рынка могут заставить ЦБ ускорить снижение ставки ради спасения экономики.
SIA.RU: Главное
