Финансовые результаты ВТБ за I квартал 2008 года превзошли ожидания. Мы сохраняем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям ВТБ с оценкой справедливой стоимости $0.0055 ($11 за GDR).
ВТБ – успешная история роста и самая дешевая инвестиция в банковские акции. ВТБ демонстрирует стабильно высокие темпы роста на фоне расширения корпоративного и розничного бизнеса. Сейчас у крупнейших российских банков есть возможность повысить свою долю на рынке за счет снижения конкуренции со стороны менее крупных российских банков и зарубежных кредитных организаций. В настоящий момент акции ВТБ торгуются с коэффициентом P/BV=1.47 против 2.4 у «Сбербанка» и 2.2 — у Банка «Возрождение». Даже не принимая во внимание снижение рентабельности банка (особенно заметное в I квартале 2008 года), высокие темпы его роста и достаточный размер собственных средств позволят улучшить финансовое положение уже в текущем году. По нашему мнению, текущие уровни выглядят привлекательно для покупки акций ВТБ в средне- и долгосрочной перспективе. Мы ожидаем восстановления котировок в секторе осенью 2008 года.
|
РЕКОМЕНДАЦИЯ |
|
|
|
АО |
|
Тикер |
VTBR |
|
Рекомендация |
ПОКУПАТЬ |
|
Цена, $ |
0.0035 |
|
Справедливая цена, 2008 $ |
0.0055 |
|
Потенциал роста |
57% |
Скачать файл: Flashnote_VTBR_17_07_08.pdf (170 КБ)
SIA.RU: Главное
