"В начале июля Сибирьтелеком подвел итоги своей деятельности за 2007 г. по IAS. В целом результаты компании можно охарактеризовать как сильные – Сибирьтелеком (ENCO) продемонстрировал одни из самых высоких темпов роста выручки /среди МРК/. Кроме того, темп роста рентабельности по OIBDA оказался самым высоким – данный показатель прирос на 9,1 п.п. до 33,6%.
В числе достижений компании за год стоит отметить жесткий контроль над затратами – крупнейшие статьи расходов, такие как затраты на оплату труда и материалы и ремонт, за год практически не изменились. Снижение расходов на оплату труда стало следствием сокращения персонала. Более того, в ближайшие годы работа по оптимизации численности будет продолжена, что скажется позитивным образом на общих издержках Сибирьтелекома.
Из негативных моментов стоит выделить тот факт, что 2007 г. компания закончила с отрицательным денежным потоком. Более того, подобная ситуация наблюдается на протяжении пяти последних лет. Результат этого – рост долга, а последние два года соотношение долг/собственный капитал превысило находится выше 1. Это говорит о том, что Сибирьтелеком имеет все шансы выйти в разряд "неблагополучных" с точки зрения долговой нагрузки МРК. Отметим, что по нашим оценкам в 2008 г. денежный поток компании снова может уйти в отрицательную зону, что подтверждает наши опасения относительно ухудшения финансового состояния Сибирьтелекома.
Основная причина возможного отрицательного денежного потока в 2008 г. – высокие капитальные затраты: в 2008 г. Сибирьтелеком планирует инвестировать почти 480 млн долл. – это абсолютный рекорд для компании.
С учетом опубликованной отчетности мы понижаем нашу оценку справедливой стоимости акций Сибирьтелекома до 0,0902 долл. по обыкновенным и 0,0676 долл. по привилегированным бумагам. Прежние оценки – 0,1140 долл. и 0,0855 долл. соответственно /снижение на 21%/. Основная причина – агрессивная инвестиционная программа. Тем не менее, несмотря на существенное понижение, акции Сибирьтелекома имеют значительный потенциал роста, который не реализован за счет неспокойной ситуации на рынке в целом. Таким образом, мы подтверждаем рекомендации "Покупать" на оба типа акций Сибирьтелекома", - Илья Федотов, аналитик ИК "Велес Капитал"
В числе достижений компании за год стоит отметить жесткий контроль над затратами – крупнейшие статьи расходов, такие как затраты на оплату труда и материалы и ремонт, за год практически не изменились. Снижение расходов на оплату труда стало следствием сокращения персонала. Более того, в ближайшие годы работа по оптимизации численности будет продолжена, что скажется позитивным образом на общих издержках Сибирьтелекома.
Из негативных моментов стоит выделить тот факт, что 2007 г. компания закончила с отрицательным денежным потоком. Более того, подобная ситуация наблюдается на протяжении пяти последних лет. Результат этого – рост долга, а последние два года соотношение долг/собственный капитал превысило находится выше 1. Это говорит о том, что Сибирьтелеком имеет все шансы выйти в разряд "неблагополучных" с точки зрения долговой нагрузки МРК. Отметим, что по нашим оценкам в 2008 г. денежный поток компании снова может уйти в отрицательную зону, что подтверждает наши опасения относительно ухудшения финансового состояния Сибирьтелекома.
Основная причина возможного отрицательного денежного потока в 2008 г. – высокие капитальные затраты: в 2008 г. Сибирьтелеком планирует инвестировать почти 480 млн долл. – это абсолютный рекорд для компании.
С учетом опубликованной отчетности мы понижаем нашу оценку справедливой стоимости акций Сибирьтелекома до 0,0902 долл. по обыкновенным и 0,0676 долл. по привилегированным бумагам. Прежние оценки – 0,1140 долл. и 0,0855 долл. соответственно /снижение на 21%/. Основная причина – агрессивная инвестиционная программа. Тем не менее, несмотря на существенное понижение, акции Сибирьтелекома имеют значительный потенциал роста, который не реализован за счет неспокойной ситуации на рынке в целом. Таким образом, мы подтверждаем рекомендации "Покупать" на оба типа акций Сибирьтелекома", - Илья Федотов, аналитик ИК "Велес Капитал"
SIA.RU: Главное
