Сегодня ждем решение ЕЦБ
Вчера все внимание рынков было приковано к выступлению Марио Драги. Весь день шли покупки в ожидании того, что он объявит выкуп облигаций Испании и Италии, установив «потолок» годовой доходности как советует Сорос, например 5%, и этот потолок сразу станет «полом». Сейчас 7% и это осложняет рефинансирование долгов.
И вот в 16:30 по московскому времени началось заседание ЕЦБ. Сначала было принято решение по ставке, напомним, на прошлом заседании ставка была понижена с 1% до 0,75%. В этот раз как сказал Марио Драги, также планировалось снизить ставку, уже до 0,5%, но решено оставить эту меру в резерве.
Далее Драги начал говорить о главном, и рынки затрясло, волатильность стала зашкаливать при каждом слове, акции ходили вверх и вниз.
Вот основные тезисы:
1. Евро не подлежит отмене.
2. ЕЦБ сделает все, чтобы сбить неоправданно высокие ставки по облигациям.
3. ЕЦБ готов к действиям на открытых рынках, т.е. скупать облигации на свой баланс.
4. Готовятся нестандартные меры.
5. Решения будут подготовлены в течение нескольких недель.
Именно последняя фраза не понравилась рынку, ведь все ждали, что решение будет принято именно на этом заседании. Например, в 2010 ЕЦБ скупил облигаций на $200 млрд. во время первого греческого кризиса и после этого на рынках было существенное облегчение. А в декабре 2011 была запущена программа LTRO, деньги были выделены банкам, и они начали скупку облигаций. Теперь нужны подобные меры.
Гособлигации лежат камнем на шее банковской системы Европы, у банков Италии их на 328 млрд. евро, Испании — на 245,6 млрд., Франции — на 160 млрд., Германии — на 201 млрд.
Акции итальянских и испанских банков вчера обрушились. Вот, к примеру, динамика акций Unicredit за 5 лет и за 2 августа.
Итак, обращаем внимание, на то, что ничего плохого глава ЕЦБ не сказал, наоборот, он обещает скупку на деньги ЕЦБ и ESFS, а также понижение ставки. Но не сейчас, а через несколько недель. Поэтому разочарование на рынках есть, но это не конец света.
Рыночные рекомендации:
Вчера мы писали, что предугадывать решения ЕЦБ сложно. Следовало действовать по факту. Подготовить меры как по открытию коротких, так и длинных позиций.
Акции весь день росли и на разочаровании рухнули. Действительно Марио Драги опасно рискует, затягивая время, ведь маячит дефолт Греции 20 августа, уже через 3 недели, и те меры, которые будут «подготовлены через несколько недель» рискуют опоздать. Ситуация стала более опасной.
Мы советовали наращивать короткие позиции, в том случае если Драги не объявит выкуп, но при этом мы не советовали продавать лонги, так как эмоции после распродаж уйдут, а короткие позиции на рынке преобладают, и их будут закрывать.
Сильного падения мы не ждем, слишком уж очевидным для всех выглядит этот сценарий. Все говорят, что Драги не сказал ничего хорошего? Наоборот, он сказал, что готов действовать. Тем не менее, пока целесообразным выглядит откуп шортов, возможно уже сегодня. Смотрим на технику. Цели близко.
По индексу ММВБ ключевая поддержка 1363 пункта, что предполагает максимальную просадку в 2-3%. Мы рекомендуем на этом уровне закрыть все короткие позиции, а также спрэдовый лонг в Сбербанк АП. И если произойдет пробой поддержки 1363 и закрепление ниже часовой свечки вновь открывать короткие позиции в Сбербанке АО, Татнефти АО и Роснефти по 20% капитала на каждую, со стопами в районе 88, 197 и 194 рублей.
ВТБ вчера доходил до 0,055 копеек, а Сбербанк хеджировал наши лонги в банках. Ищем момент для откупа шорта в Сбере, лонги в ВТБ и Банке Возрождение держим на среднесрочную перспективу.
Многие акции вчера показывали отличную динамику, и вырисовывалась хорошая бумажная прибыль. Но конечно, реакция спекулянтов на выступление главы ЕЦБ была настолько эмоциональной, что мы увидели сверхволатильность, ведь после падения, когда все в панике нажимали кнопку sell, последовал такой же мощный отскок. Например, тот же Сбербанк сходил в ходе отскока с 87,4 до 89 рублей, а ведь вокруг было столько медвежьих возгласов.
Роснефть и Татнефть мы рекомендовали шортить и без новостей по ЕЦБ. Роснефть не получит очевидных выгод от поглощения ТНК-ВР, а Татнефть перекуплена на дневном графике.
SIA.RU: Главное
