КТК - операционные результаты за 3 кв.
Событие. КТК представила операционные результаты за 3-й квартал 2013 г. Производство угля на шахтах компании составило 2.5 млн. тонн, что соответствует уровню 2-го квартала и на 12% превышает результат 3-го квартала 2012 г. Объем переработки также угля не изменился по сравнению с прошлым кварталом (2.13 млн. тонн), но вырос на 35% г/г. Существенный прирост год к году связан прежде всего с вводом обогатительной фабрики «Каскад-2». Доля переработанного угля в составе товарной продукции достигла 85%. Общий объём обогащения в 3-м квартале вырос на 13% к/к (+281% г/г) до 0.8 млн. тонн, из которых 69% пришлось на фабрику «Каскад-2». Объем рассортировки угля снизился на 7% к/к (-3% г/г) до 1.33 млн. тонн. За 9 месяцев текущего года компания произвела 7.39 тонн угля (+17% г/г) и обогатила 1.88 млн. тонн угля (+203% г/г).
Объем реализации угля в 3-м квартале вырос на 38% к/к (+23% г/г) до 2.98 млн. тонн на фоне сезонного роста потребления энергетического угля в России. Экспортные поставки увеличились на 13% к/к (+44% г/г) до 1.96 млн. тонн. Продажи угля на внутреннем рынке подскочили на 143% к/к (-4% г/г) 1.02 млн. тонн в связи с ростом спроса со стороны розничных покупателей в преддверии начала отопительного сезона. Как результат, по итогам квартала доля экспорта в общем объеме продаж угля сократилась с 81% до 66%.
Средняя цена реализации угля в 3-м квартале увеличилась на 12% к/к (-10% г/г) до 1 146 руб. за тонну. При этом средняя цена реализации на внутреннем рынке выросла на 13% к/к (+9% г/г) за 1 368 за тонну, на экспортном направлении – на 5% к/к (20% г/г) до 1 030 руб. за тонну.
Комментарий. Мы позитивно оцениваем представленные производственные результаты КТК за 3-й квартал. Компании удалось в полной мере воспользоваться сезонным повышением спроса на энергетических уголь в РФ, существенно нарастив объем реализации по сравнению со 2-м кварталом. Отметим также квартальное улучшение ценовой конъюнктуры на рынке угля, причем произошло это как на внутреннем, так и на экспортном рынках. Как результат, финансовые показатели КТК в 3-м квартале должны значительно улучшиться по сравнению со 2-м кварталом. Этому также будут способствовать усилия руководства по сокращению издержек. В частности, компания продолжила снижать долю угля, произведенного на разрезе «Черемшанский», где затраты на добычу выше по сравнению с другими разрезами, что должно позитивно отразиться на себестоимости. Мы ожидаем, что опубликованные операционные данные окажут неплохую поддержку котировкам акций КТК в ближайшие недели.
SIA.RU: Главное
