На минувшей неделе российская валюта ослабла по отношению к доллару, евро и юаню. В первой половине пятидневки рубль предпринимал попытки отскока на фоне того, что острота напряженности вокруг Украины несколько снизилась, но в четверг доллар и евро вернулись на траекторию роста в парах с рублем. В начале текущей недели рублю удалось продемонстрировать небольшое укрепление – инвестиционное сообщество постепенно начинает мириться с перспективой референдума в Крыму, по этому поводу звучат ободряющие комментарии со стороны общественных и политических деятелей, и настроения на биржевых площадках отнюдь нельзя назвать паническими.
Мы констатируем, что на прошлой неделе евро и доллар получили весомые внутренние стимулы в свою пользу в парах с рублем. В четверг, напомним, состоялось заседание Европейского центрального банка, по итогам которого евро взмыл ввысь – глава ЕЦБ Марио Драги предпринял все вербальные усилия для того, чтобы евро возобновил рост. Он отметил, что восстановление экономики продолжится медленными темпами, но отказался признавать проблему недостаточности темпов инфляции. Прогноз по темпам роста ВВП еврозоны на 2014 год был повышен экономистами с 1,1% до 1,2%, а на следующий год – сохранен на отметке 1,5%.
При этом Драги подчеркнул, что в четвертом квартале 2016 года инфляция может достигнуть 1,7% и тем самым приблизиться к целевым уровням ЕЦБ. Исходя из тона заявлений главы ЕЦБ стало ясно, что об отрицательной процентной ставке по депозитам можно забыть, и что центробанк в среднесрочной перспективе будет скуп на какие-либо новые обещания и меры. Евро на таком фоне подскочил как против доллара, так и против рубля. Нам представляется, что в краткосрочной перспективе евро еще может умеренно подрасти против рубля, но вряд ли паре EUR/RUB удастся с ходу покорить предыдущий максимум на отметке 50,68.
Что касается доллара, ему явное преимущество над рублем в пятницу придал опубликованный в США блок февральской статистики по рынку труда. Напомним, занятость в несельскохозяйственных отраслях в феврале расширилась на 175 тысяч, тогда как ожидалась прибавка на 150 тысяч, а январское значение было пересмотрено в сторону повышения с 113 до 129 тысяч, и этот заголовок привлек наибольшее внимание на биржевых площадках, вызвав скачок доллара. Однако нам в этих данных видятся и явные минусы - уровень безработицы увеличился до 6,7% даже при том, что уровень участия в рабочей силе сохранился на прежней отметке в 63%, а рабочая неделя сократилась до 34,2 часа, в дополнение к чему январская продолжительность трудовой недели была пересмотрена с 34,4 до 34,3 часа. Так или иначе, рынки по-прежнему настроены списывать неудачную зимнюю статистику из США на погоду, и доллар в краткосрочной перспективе выглядит несколько предпочтительнее рубля – отметка в 36,6 может быть снова покорена.
Тем временем, юань не может похвастаться солидным перевесом фундаментальных факторов в свою сторону – вышедшие в уикенд данные по торговому балансу Поднебесной достаточно сильно отклонились от прогнозов, и падение экспорта вряд ли можно полностью списать на лунный новый год. На наш взгляд, ралли юаня против рубля на данном этапе неоправданно затянулось (overstretched), и в перспективе одной-двух недель может последовать коррекционное движение.
SIA.RU: Главное
