Поворотный апрель: потребители и инвесторы почувствовали стабилизацию

23 мая 2014

В апреле 2014 года потребительский пыл домохозяйств ослабел, в банки вернулась часть рублевых сбережений, а капитальные вложения продемонстрировали первые признаки оживления. Об этом свидетельствует опубликованная вчера очередная порция макроэкономической статистики Росстата и ЦБ. Аналитики видят в апрельских данных уменьшение опасений дальнейшей девальвации рубля и угроз экономических санкций. Впрочем, об устойчивости настроений говорить пока рано.

Статистика Росстата подтверждает возвращение части скупленных населением наличных долларов в рубли (напомним, в первом квартале 2014 года домохозяйства купили $20 млрд). Так, реальные располагаемые доходы населения, которые учитывают продажу валюты, за апрель выросли на 16,3%, после того как за март сократились на 4,5%. Данные ЦБ о состоянии банковской системы в апреле, в свою очередь, фиксируют увеличение рублевых депозитов физических лиц на 300 млрд руб., хотя валютные депозиты сроком больше года не изменились. Вклады компаний стагнировали.

Аналитики убеждены: страхи обвальной девальвации уменьшились в апреле. На этом фоне ослабло и частное потребление. Рост оборота розницы в годовом выражении замедлился до 2,6% с 4% в марте. Основной вклад в это внесли непродовольственные товары. По оценке Центра развития ВШЭ, потребление платных услуг в апреле, как и в марте, с учетом сезонности не росло. "В апреле домохозяйства вернулись от потребления к сбережению. Впрочем, доля потребления граждан в доходах все еще остается крайне высокой -- 70,3% по сравнению с 68% в апреле 2013 года",-- отмечает Игорь Поляков из ЦМАКПа. "Все-таки фактор риска еще очень силен, и отношение граждан к банкам и сбережениям после событий февраля--марта изменилось,-- говорит Сергей Улатов из представительства Всемирного банка в РФ.-- В марте--апреле наблюдалось перепотребление, и к замедлению потребления помимо прочего могло привести ускорение инфляции. Это и будет основным фактором, который охладит частный спрос в краткосрочной перспективе".

Вместе с этим уровень безработицы в апреле уменьшился до 5,3% (с 5,4% в марте) экономически активного населения. Впрочем, поддерживать рост занятости, по оценкам ЦМАКПа, продолжает скрытая безработица -- вместо того чтобы быть уволенными, миллион человек заняты неполный рабочий день.

Лишним доказательством того, что компании не намерены активно расширять штат, является динамика реальных зарплат. В апреле их рост при поддержке исключительно из госбюджета замедлился до 0,8% в годовом выражении (в марте -- плюс 3,1%). Как ни парадоксально, но в ЦМАКПе и Центре развития ВШЭ отказ негосударственных компаний от увеличения зарплат расценивают как признак того, что они "концентрируются" с целью увеличить инвестиции; реализацию этих планов, впрочем, экономисты не ожидают ранее второго-третьего квартала 2014 года при условии отсутствия внешних потрясений. "Апрель радует. В экономике давно накоплена потребность роста инвестиций. Но, возможно, весь этот позитив будет нейтрализован. Вероятность благоприятного развития ситуации -- 50%",-- говорит Валерий Миронов из Центра развития ВШЭ, указывая на оживление в отраслях, производящих инвестиционные товары, и подчеркивая, что ему поспособствовало замещение импорта вагонов с Украины.

Алексей Ъ-Шаповалов