АИЖК будет развивать ипотеку будут по-новому

2 июня 2014

Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) готовится предложить рынку услуги по организации выпусков ипотечных сертификатов участия (ИСУ). До сих пор интерес инвесторов к ИСУ снижала недостаточная прозрачность этого финансового инструмента. Участие в сделках АИЖК может изменить ситуацию. От самого же агентства посредническая деятельность потребует меньшего финансирования, чем прямой выкуп ипотечных закладных.

О том, что АИЖК в скором времени намерено провести сделку по выпуску ипотечных сертификатов участия, рассказал на форуме Investfunds, организованном агентством Cbonds, исполнительный директор по администрированию ипотечных облигаций АИЖК Александр Щеглов. Сейчас агентство активно ведет переговоры с управляющими компаниями и потенциальными инвесторами, в ближайшее время будет проведен конкурс среди управляющих. "Мы планируем выпустить ИСУ объемом до 10 млрд руб. до конца года",-- говорит господин Щеглов.

Ипотечные сертификаты участия -- ценные бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами и удостоверяющие права их владельца на часть этого покрытия и получение дохода по нему. Первый выпуск ИСУ состоялся в июле 2012 года. К настоящему времени ЦБ зарегистрировал 20 выпусков ИСУ 11 управляющих компаний. Объем выпущенных сертификатов на 30 апреля составлял 16 млрд руб.

Схема будет выглядеть так: АИЖК собирает пул закладных, проверяет его надежность и передает частному игроку, который под это ипотечное покрытие выпускает ипотечные сертификаты участия, которые продает инвесторам. АИЖК на всем этапе обращения ИСУ продолжает контролировать работу управляющего и спецдепозитария, в котором учитываются ИСУ.

АИЖК создавалось для развития и поддержки ипотечного рынка. В начале своей деятельности агентство активно развивало первичный ипотечный рынок (выкупая у банков закладные по ипотечным кредитам, выданным по своим стандартам). Впоследствии АИЖК стало больше ориентироваться на менее ресурсоемкий вторичный рынок секьюритизации ипотеки, то есть выпуск обеспеченных ею ценных бумаг. Правда, до сих пор активность агентства по развитию вторичного рынка ипотеки ограничивалась организацией выпусков ипотечных облигаций.

Ипотечные сертификаты могут заинтересовать управляющих тем, что это инструмент с низкой степенью риска, но выпускать его проще, чем, например, ипотечные облигации. "ИСУ схож по своей сущности с облигацией с ипотечным покрытием, но выпуск ИСУ не требует регистрации и подготовки эмиссионной документации, что делает процесс более быстрым и менее затратным",-- говорит аналитик "Альфа-Капитала" Андрей Шенк. Кроме того, выпускать ИСУ в отличие от ипотечных облигаций можно непосредственно с баланса управляющей компании без создания SPV.

Любовь Ъ-Царева, Мария Ъ-Яковлева, Дмитрий Ъ-Ладыгин