МВФ отправляет евро дорогой доллара. ЕЦБ рекомендовано количественное смягчение

16 июля 2014

Европейскому центральному банку (ЕЦБ) необходимо приступить к прямому выкупу активов в рамках программы количественного смягчения, аналогичной механизмам, которые уже запущены в США, Великобритании и Японии,-- с такой позицией выступили эксперты Международного валютного фонда (МВФ). Глава регулятора Марио Драги пока что не видит оснований для столь экстренных мер, однако уже осенью ЕЦБ может запустить очередную программу льготного кредитования для европейских банков. Эта мера также призвана ослабить давление на евро, который и в МВФ, и в ЕЦБ считают явно переоцененным.

Восстановление экономики зоны евро все еще нельзя считать устойчивым, основным риском для ускорения роста остается низкий уровень инфляции (0,5% в годовом выражении в июне), говорится в новом отчете МВФ по состоянию европейской экономики. По мнению экспертов фонда, сворачивание трехлетней программы льготного кредитования, запущенной ЕЦБ в конце 2011 года, дополнительно ограничит способность регулятора бороться с дефляцией, что, в свою очередь, грозит укреплением курса евро и дальнейшим занижением инфляции. "Укрепление евро негативно скажется на объеме экспорта и темпах роста",-- признал и глава ЕЦБ Марио Драги, выступая накануне перед Европарламентом в Страсбурге.

В МВФ считают, что резко улучшить ситуацию с ликвидностью мог бы прямой выкуп активов от лица ЕЦБ: "В случае сохранения столь низких темпов инфляции европейскому регулятору необходимо прибегнуть к программам количественного смягчения (QE), как это ранее сделали ФРС США, Банк Англии и ЦБ Японии". Повышение стоимости активов (за счет дополнительного спроса со стороны ЕЦБ) привело бы к укреплению капитала частных банков и, как следствие, к их способности кредитовать реальный сектор, тогда как рост стоимости корпоративных бумаг стал бы дополнительным сигналом для кредиторов, рассчитывают эксперты фонда.

Татьяна Едовина