Потенциал для удержания рубля на достигнутых уровнях сохраняется

Решение ЦБ о повышение ставок валютного фондирования притормозило тренд по укреплению рубля.

Практически вся минувшая неделя на локальном рынке прошла под «знаком» рубля. Национальная валюта с понедельника по четверг окрепла на 8,9%, а курс доллара снижался до уровня 51,81 руб. При этом участники рынка фактически проигнорировали коррекцию на сырьевых площадках. Напомним, что после публикации в среду данных о росте коммерческих запасов нефти цены снизились с 58,3 долл. за барр. до 55,5 долл. за барр.

Примечательно, что наблюдаемое укрепление рубля имело довольную слабую связь с фундаментальными факторами – спрос со стороны участников на рублевую ликвидность был весьма скромный, цены на нефть не демонстрировали сильного роста. Подобный факт лишь может подтверждать предположение о росте спроса на рубль со стороны нерезидентов, которые хотят поучаствовать в ралли на локальном долговом рынке. Прошедшие аукционы по размещению максимального объема ОФЗ в 2015 г. наглядно отражают возрастающий интерес игроков к российскому  долговому рынку.

Тем не менее, в пятницу рубль все же продемонстрировал ослабление позиций. Причиной тому стало решение Банка России о повышении ставок по операциям валютного фондирования. Курс доллар, который снижался до уровня 50,25 руб. уже к концу дня достиг отметки 52,35 руб.

Мы полагаем, несмотря на то, что в пятницу рубль продемонстрировал ослабление, потенциал для удержания на достигнутых уровнях (52,5-53,5 руб. за долл.) все же сохраняется.

Негативные тенденции на локальном валютном рынке, проявившиеся в конце минувшей недели, не смогли перерасти в полноценный тренд. В понедельник рубль консолидировался на уровнях, достигнутых в пятницу. Поддержку рублю, прежде всего, оказали цены на нефть, которые вновь вернулись к уровням 58 долл. за барр.

Тем не менее, перспективы рубля на этой неделе не столь однозначны. С одной стороны, цены на нефть вновь находятся вблизи уровня 58 долл. за барр., что является хорошим поддерживающим фактором. Кроме того, в ближайшее время начнется налоговый период, способный повысить спрос на рублевую ликвидность. С другой стороны, участники рынка могут продолжить покупать валюту, фиксируя прибыль от открытых ранее позиций.

Мы полагаем, несмотря на то, что в пятницу рубль продемонстрировал ослабление, потенциал для удержания на достигнутых уровнях (52,5-53,5 руб. за долл.) все же сохраняется.