Колебания валюты вновь вынудили многих инвесторов увеличивать долю валютных активов в портфеле

 С 3 по 10 июля индекс ММВБ упал на 0,47% до 1624 пунктов, сохраняя при этом общее направление движения наравне с прочими мировыми площадками. К среде рынок существенно просел, опустившись ниже отметки в 1600 пунктов, чего не случалось с конца марта, но затем немного подрос на фоне общего оптимизма относительного скорого решения греческого вопроса. Дополнительное давление на рынок по-прежнему оказывает динамика цен на нефть и геополитика.

Впрочем, аналогичную недельную динамику продемонстрировал и американский рынок: следуя за новостями по Греции индекс S&P 500 снизился до 2046,68 пунктов, т.е. ниже уровня начала года, но к концу недели американскому рынку также удалось развернуться на фоне восстановления интереса инвесторов к рисковым активам из-за первых подвижек в переговорном процессе Греции и роста китайского рынка, что в итоге нивелировало падение.

В ближайшие недели внимание на настроение рынка будет влиять как ситуация в Греции, так и данные начавшегося сезона корпоративной отчетности, который традиционно открыл алюминиевый гигант Alcoa. И хотя компании удалось показать темпы роста выручки, превышающие прогнозы, общие ожидания от нынешнего сезона квартальной отчетности пессимистичны: эксперты ожидают снижения прибыли компаний из расчета индекса S&P 500 во втором квартале в среднем на 6,5%.

На фоне последних событий, интерес к российскому рынку заметно упал. За неделю, закончившуюся 8 июля, фонды, ориентированные на Россию, привлекли всего $1,6 млн, причем с учетом глобальных фондов иностранные инвесторы вывели с российского рынка всего $79 млн. Это уже седьмая неделя подряд, когда инвесторы глобальных фондов выводят средства из России. В результате общий баланс с начала года стал отрицательным — минус $52,7 млн.

На неделе лишь металлургам удалось закрыться в плюсе, тогда как прочие сектора продемонстрировали динамику хуже рынка. Ключевым аутсайдером недели стали телекоммуникационные компании, поскольку у компании МТС, имеющей максимальный вес в структуре индекса ММВБ-телекоммуникации, закрылся реестр.

Нефть марки Brent продолжила снижение, опустившись еще на 3,6% ниже отметки в $60 до $58,89. Ключевым событием недели должна была стать договоренность в Вене по иранской ядерной программе, но окончательного урегулирования вопроса так и не произошло. Хотя стороны и отметили серьезный прогресс в договорном процессе, вопрос санкций против Тегерана по-прежнему открыт.

Золото продолжает планомерно дешеветь на фоне низкого спроса, потеряв за неделю еще 0,74%, опустившись до $1159,30 за тройскую унцию.
Нелегкой оказалась неделя и для российской валюты. Рубль упал еще на 2,4% до 56,98 руб./$, двигаясь преимущественно вслед за нефтяными ценами. При этом на неделе рубль пробил отметку в 57 руб./$, чего не случалось с конца марта нынешнего года.

Колебания валюты вновь вынудили многих инвесторов увеличивать долю валютных активов в портфеле. На наш взгляд, это вполне оправданно, поскольку в III квартале нефтяные котировки вполне могут уйти ниже отметки $55 за баррель, что будет оказывать давление на курс рубля.

Поэтому по-прежнему актуальной остается идея диверсификации портфеля по валютному признаку, оставив в рублях, скажем, до 40% активов. Среднесрочным инвесторам основную ставку при этом лучше сделать на консервативные инструменты – облигации и паи паевых инвестиционных фондов российских и иностранных облигаций.

Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал»