C 14 по 21 августа индекс ММВБ опустился на 2,9% до 1 663,31 пунктов на фоне слабого нефтяного рынка, общей нестабильности в мире и вновь растущей геополитической подоплекой, хотя в целом российский рынок по-прежнему находит поддержку в валютной переоценке. Фонды, ориентированные на российские активы, продолжают терять деньги. Непрерывный отток продолжается 13-ю неделю подряд.
За неделю, завершившуюся 19 августа, совокупный чистый отток денежных средств из фондов, инвестирующих в акции РФ, составил $110,7 млн против оттока $76,2 млн неделей ранее. Всего же с начала года отток достиг масштабных $446,5 млн. При этом российский рынок не одинок: фонды развивающихся рынков фиксируют также существенный отток уже шесть недель подряд и текущая неделя не стала исключением. На неделе единственным сектором, закрывшимся в плюсе, стал металлургический сектор, тогда как прочие сегменты закрылись в «красной» зоне: нефтегазовые и электроэнергетические компании
Нефть упала к пятнице на 6,85% до уровня в $45,43 за баррель марки Brent и останавливаться по всей видимости не собирается, планомерно обновляя свои многолетние минимумы. Так, изначально падение было спровоцировано данными об увеличении товарных запасов нефти в США на прошлой неделе вопреки прогнозам аналитиков, а затем в дело вступила статистика по Китаю: проблемы китайской экономики достигли угрожающих масштабов, а обвал китайского рынка вкупе с девальвацией юаня, случившейся неделей ранее, интерпретируются инвесторами, как серьезная угроза для импорта, а, следовательно, и для потребления нефти.
Золото на фоне общей нестабильности выросло на 3,42% до $1 156,50 за тройскую унцию, что стало максимальным значением с середины июля. Росту цены желтого металла способствует также девальвация валют развивающихся стран, таких как Китай и Индия.
Рубль продолжил дешеветь, к концу недели официальный курс упал еще на 4,9% до 68,12 руб./$, а к середине вторника – еще на 2,7% до 69,94 (причем в понедельник курс поднимался выше 70 руб./$). На наш взгляд, учитывая слабость сырьевого рынка, можно ожидать дальнейшее падение национальной валюты. Пока велика вероятность на то, что столь глубокое падение нефтяных и валютных котировок будет относительно кратковременным - по нашим оценкам, мировой рынок нефти вернется к сбалансированному состоянию уже к середине следующего года, а в дальнейшем возможно даже возникновение дефицита предложения из-за снижения объемов мировой добычи. Это будет способствовать значительному восстановлению цен на нефть относительно текущих уровней. В связи с этим мы рекомендуем инвесторам, которые относительно толерантны к риску рассмотреть возможнсть увеличения доли российских акций в инвестиционных портфелях - ожидаемая доходность на горизонте 12 месяцев может быть заметно выше 20%.
Кроме того, мы отдаем предпочтение паевым инвестиционным фондам облигаций, которые на горизонте свыше 1 года способны конкурировать по доходности с депозитами и в случае отсутствия серьезных рыночных потрясений могут показать доходность около 10-11%.
Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал»
SIA.RU: Главное
