Стратегия. IQ2007_ИК "Брокеркредитсервис"
Первый квартал прошел безрезультатно
Первые три месяца не принесли для рынка с точки зрения результата
практически ничего. Индекс РТС пришел в ту точку, где он начинал 2007
год, а соотношение выросших и упавших в цене акций составило 7:5.
Однако, инвесторы многое поняли и переоценили свой подход к
рискованности российских акций. Это выразилось в стремительном оттоке
средств фондов, когда возникли лишь намеки на то, что с американскими
и китайскими рынками может быть что-то неладно. В результате, по
итогам квартала накопленный отток капитала с российского рынка
составил порядка $80 млн. За аналогичный период прошлого года приток
средств фондов составил более $1 млрд. Таким образом, основная
подпитка идет только за счет денег резидентов.
Основу российского рынка как по капитализации, так и по ликвидности составляют
контролируемые государством компании. Поскольку они торгуются с
солидной премией к частным (премия составляет 25-30%), то естественно,
что именно они поверглись самой рьяной атаке продавцов во второй
половине февраля. В то же время бумаги "второго эшелона" выглядели
более уверенно. Участники рынка опасались расставаться с этими
бумагами, так как их было бы сложно снова купить когда конъюнктура
рынка изменилась на положительную. Это значит, что инвесторы
по-прежнему рассматривают российский рынок в долгосрочном плане как
весьма перспективный.
Второй квартал будет более волатильным
Второй квартал последних трех лет не слишком
радовал инвесторов, хотя в целом годы были очень удачными для
фондового рынка. В этот раз также сложно ждать от него инвестиционных
"чудес". Большинство ликвидных акций уже достаточно дорого.
Мы ожидаем увеличения волатильности на рынке и слабых результатов котировок по
итогам квартала. При этом с сильной поддержкой на уровне 1700 пунктов
по индексу РТС. Это не только значимый рубеж с позиции технического
анализа, но он в полной мере отвечает фундаментальной оценке компаний,
составляющих индекс.
Второй квартал по статистике является самым рискованным в году для российского рынка.
Волатильность в этот период возрастает как минимум вдвое. Отчасти это связано с закрытием
реестров акционеров, когда котировки падают на величину дивидендов после «отсечки»,
но в основном находится какой-либо серьезный повод для коррекции цен в сторону понижения.
Первый квартал прошел безрезультатно
Первые три месяца не принесли для рынка с точки зрения результата
практически ничего. Индекс РТС пришел в ту точку, где он начинал 2007
год, а соотношение выросших и упавших в цене акций составило 7:5.
Однако, инвесторы многое поняли и переоценили свой подход к
рискованности российских акций. Это выразилось в стремительном оттоке
средств фондов, когда возникли лишь намеки на то, что с американскими
и китайскими рынками может быть что-то неладно. В результате, по
итогам квартала накопленный отток капитала с российского рынка
составил порядка $80 млн. За аналогичный период прошлого года приток
средств фондов составил более $1 млрд. Таким образом, основная
подпитка идет только за счет денег резидентов.
Основу российского рынка как по капитализации, так и по ликвидности составляют
контролируемые государством компании. Поскольку они торгуются с
солидной премией к частным (премия составляет 25-30%), то естественно,
что именно они поверглись самой рьяной атаке продавцов во второй
половине февраля. В то же время бумаги "второго эшелона" выглядели
более уверенно. Участники рынка опасались расставаться с этими
бумагами, так как их было бы сложно снова купить когда конъюнктура
рынка изменилась на положительную. Это значит, что инвесторы
по-прежнему рассматривают российский рынок в долгосрочном плане как
весьма перспективный.
Второй квартал будет более волатильным
Второй квартал последних трех лет не слишком
радовал инвесторов, хотя в целом годы были очень удачными для
фондового рынка. В этот раз также сложно ждать от него инвестиционных
"чудес". Большинство ликвидных акций уже достаточно дорого.
Мы ожидаем увеличения волатильности на рынке и слабых результатов котировок по
итогам квартала. При этом с сильной поддержкой на уровне 1700 пунктов
по индексу РТС. Это не только значимый рубеж с позиции технического
анализа, но он в полной мере отвечает фундаментальной оценке компаний,
составляющих индекс.
Второй квартал по статистике является самым рискованным в году для российского рынка.
Волатильность в этот период возрастает как минимум вдвое. Отчасти это связано с закрытием
реестров акционеров, когда котировки падают на величину дивидендов после «отсечки»,
но в основном находится какой-либо серьезный повод для коррекции цен в сторону понижения.
SIA.RU: Главное
