По оценкам Банка России, годовой темп снижения ВВП в I квартале 2016 г. может составить 1,7–2,5%, что превышает предыдущий прогноз (1–2%), опубликованный в декабрьском выпуске Доклада о денежно-кредитной политике.
"Согласно январскому информационно-аналитическому комментарию ЦБ РФ, произошло резкое ухудшение оценок экономического роста в 1 квартале 2016 года, - отмечает Нигматуллин Тимур, финансовый аналитик ГК "ФИНАМ". - Так, если еще в декабре прогнозировался спад ВВП на 1-2% г/г, то теперь диапазон оценок спада составляет 1,7-2,5%. Для сравнения: в 1 квартале 2015 года ВВП сократился на 2,2% г/г. Таким образом, с большой долей вероятности, спад в российской экономике в начале текущего года вполне может оказаться глубже, чем годом ранее. Судя по всему, причиной столь резкого ухудшения экономической конъюнктуры стало обвальное снижение цен на нефть в первой половине января и неожиданно сильное снижение потребительской активности на фоне перехода домохозяйств к «сберегательному» потреблению.
На мой взгляд, столь резкое углубление рецессии в экономике РФ несет в себе риски преждевременного смягчения монетарной политики ЦБ РФ посредством опережающего снижения ключевой ставки при одновременном увеличении лимитов аукционов РЕПО. Вряд ли в подобных условиях цель Центробанка по достижению годовой инфляции в декабре 2016 года в диапазоне 5,5-6,5% окажется выполнима".
Какой путь в итоге выберет российский регулятор: экономический рост или низкую инфляцию - пока остается неясным. Однако, учитывая скорое начало нового электорального цикла, баланс рисков все-таки явно будет смещен в пользу монетарного стимулирования экономического роста. На текущий момент, рыночные ставки в полной мере отражают растущее недоверие игроков рынка к прогнозам по инфляции от отечественного регулятора, считает аналитик "ФИНАМа".
Так, декабрьские фьючерсы на пару доллар/рубль сейчас торгуются на 8,5% дороже, чем котировки пары на валютном рынке, что почти в полтора раза превышает прогнозируемый уровень инфляции.
SIA.RU: Главное
