Текущий кризис в РФ — затяжной процесс и должен привести к смене модели экономического роста, констатируют экономисты ЦМАКП, подводя итоги 2015 года и делая прогноз на 2016-2019 годы. Но в ближайшие четыре года такой трансформации не произойдет. У экономики есть два вероятных сценария: пессимистический, который предполагает медленный рост цен на нефть и кризис в банковской системе в 2016 году,— и оптимистический: в нем нефть дорожает быстро. В обоих вариантах экономика РФ возвращается к прежней, неустойчивой модели роста — а первые признаки восстановления промышленности в 2016 году лишь подтверждают эту тенденцию.
Кризисный 2015 год экономисты ЦМАКП характеризуют как "год тяжелых уроков". Так, девальвация не всегда способствует экономическому росту и оздоровлению компаний, а падение импорта создало пространство для его замещения -- но заполнить его невозможно без радикального улучшения технологических и потребительских свойств российской продукции. "Инвестиции не растут сами по себе",-- добавляют они -- даже на фоне роста реальной прибыли предприятий в 2015 году на 36% (данные Всемирного банка с учетом промышленной инфляции).
В среднесрочном прогнозе ЦМАКП на 2016-2019 годы базового сценария нет: независимо от того, какая траектория реализуется (затяжной кризис или медленный подъем),
нынешний экономический кризис -- "не относительно короткая, год-полтора, перенастройка экономической системы, а затяжной системный процесс, он должен обеспечить для экономики формирование нового механизма роста взамен исчерпавшего себя".
Оба сценария прогноза ЦМАКП не предусматривают новых механизмов роста и предполагают возвращение в среднесрочной перспективе к старой модели, основанной на увеличении частного потребления и экспортных доходов. Оптимистичный сценарий предполагает рост цены нефти с $37 за баррель в 2016 году до $65 в 2019 году, финансовую стабильность -- и максимальное государственное стимулирование экономики (в том числе ценой бюджетного дефицита). Во втором варианте цены на нефть будут расти медленнее (с $37 за баррель до $53 за баррель соответственно), финансовую систему в 2016 году ждет кризис, а политика государства в 2017-2019 годах будет направлена только на сглаживание шоков и формирование резервов.
Источником финансового кризиса в 2016 году может стать банковская система. "Еще в докризисный период значимая часть средств многих российских банков была скрыто размещена в активы, связанные с небанковским бизнесом собственников банков. Это означало образование скрытых "дыр в капитале"",-- считают в ЦМАКП. Формально такие "дыры" не мешали банкам соответствовать требованиям ЦБ -- но падение экономики ухудшило как состояние рыночного портфеля банков, так и финансовое положение аффилированного небанковского бизнеса. На конец 2015 года масштаб еще не выявленных регулятором "дыр в капитале" оценивается ЦМАКП "как минимум в 0,9 трлн руб." и распределен между половиной частных банков.
Алексей Шаповалов
SIA.RU: Главное
