«Лебеди» бывают разные – черные, серые, красные. Под этими птицами принято подразумевать маловероятные, трудно прогнозируемые события, которые способны ударить по финансовым активам.
«Бронзовый лебедь» прилетел из Китая и вызвал дисбалансы на рынке меди, способствуя взлету фьючерсов на медь. Буквально за три месяца декабрьские фьючерсы на медь выросли на 21% на американской бирже CME. Давайте разберемся в причинах роста. Стоит ли ждать продолжения ралли?
Что произошло
В среду из хранилищ «Лондонской биржи металлов» (LME) было изъято рекордное количество запасов меди за всю историю сбора статистики с 1996 года. Сокращение запасов продолжалось более 19 дней подряд. Тем временем, в Шанхае запасы меди также уменьшаются.
Источник: zerohedge.com
В чем причина
Дело в том, что в КНР распространены «теневые» (забалансовые) банковские контракты - CCFD. Контракты эти позволяют хеджировать китайские аккредитивы, номинированные в долларах, металлами (золотом, медью, никелем и пр.).
CCFD подразумевают лонги по «физической» меди и шорты по медным фьючерсам на LME. В последнее время регуляторы КНР проводят политику по снижению долговой нагрузки в стране, включая попытки повлиять на «теневую» банковскую систему.
Под давлением регуляторов многие CCFD могли быть ликвидированы. Как результат, фьючерсы на LME растут вслед за закрытием шортов, а вместе с ними и фьючерсы на медь на CME. Тем временем происходят продажи «физической» медь, а значит сокращаются запасы на лондонской бирже.
Источник: zerohedge.com
Что это означает
Ралли на рынке меди не может длиться вечно. Налицо некие технические факторы в виде ликвидации финансовых контрактов. Добавим к этому ослабление кредитного импульса в Китае. Как только макроситуация в КНР ухудшится, медь рискует подвергнуться распродажам.
Источник: zerohedge.com
SIA.RU: Главное
