БКС: Рубль под давлением

Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 62,07 (+0,27%)
Пара EUR/RUB TOM: 68,48 (+0,08%)

В деталях

Выходные не принесли облегчения на мировые рынки капитала. Напротив, наблюдается усиление исхода инвесторов из рисковых активов на фоне роста опасений масштабов распространения коронавируса.

Распродажи отмечены по широкому кругу активов рынка ценных бумаг и товарных площадок. Рост аппетита к защитным инструментам неминуемо привел к подъему котировок золота, падению доходностей облигаций и усилению «валют-убежищ».

Международные СМИ на фоне ускоренного расширения ареала пневмонии подливают масла в огонь, обеспечивая поддержку игрокам на понижение на рынках акций. Ожидания сильной коррекции после безостановочного роста, приведшего к сильной перекупленности рынков, реализовались.

Индекс доллара США (DXY: 97,9) поднимается до уровней максимумов декабря прошлого года. Защитная функция американской валюты сигнализирует о высокой неопределенности текущего момента. Рост доллара США к корзине мировых резервных валют негативным образом влияет как на конкурентоспособность промышленности страны, так и оказывает давление на валюты стран, относящиеся к развивающимся.

Дополнительную поддержку американской валюте оказывает грядущее заседание ФРС 29 января, на котором с подавляющей долей вероятности будет сохранен текущий диапазон целевой ставки Федрезерва на уровне 1,5–1,75% годовых.

Цены на нефть движутся в русле общемировых тенденций. Торги идут с понижением в 2% на уровне $59,4. Прохождение сверху-вниз уровня $61 по марке Brent усилило негативную техническую картину. На прошлой неделе был диагностирован слом среднесрочного восходящего тренда. Эмоциональная составляющая в ценообразовании энергоактивов превалирует в эти дни. Ожидания инвесторов сводятся к пагубному влиянию коронавируса на уровень спроса по сырью.

В качестве ближайшего уровня поддержки выступает значение $58. Вероятность более глубокой коррекции цен с прохождением минимумов 2019 г. у $56 пока не рассматривается в качестве базового варианта. Напротив, в ближайшее время ожидаем стабилизации котировок с попыткой восстановления цен.

Японская йена, как «валюты-убежища», в ситуации неопределенности закономерно отреагировала укреплением. В качестве ориентира нисходящего движения пары ранее рассматривался район USD/JPY: 109. Утренние торги проходят в этой области при минимуме 108,75. Ревальвация йены сигнализирует о росте интереса к защитным активам. Будущая же девальвация нацвалюты Японии будет отражать восстановление покупательной активности в рисковых активах.

Российский рубль испытывает влияние негативных факторов. Валюты развивающихся экономик в первую очередь подвержены давлению со стороны снижения рынка акций, ухода в защитные инструменты и падения цен на сырье и металлы.

Тем не менее мы наблюдаем ограниченную девальвацию российского рубля по отношению к основным парам. Ранее мы отмечали высокие риски ослабления нацвалюты к 62,2. Цель достигнута. Также рассматривался вариант, в случае углубления коррекции на мировых рынках акций, с походом к 62,5 руб. за доллар США. Выше данной отметки ослабление российского рубля пока маловероятно.

Индекс государственных облигаций RGBI: 151,5 п. закономерно снижается после достижения в пятницу абсолютных исторических максимумов у 152,28 п. Давление на обязательства развивающихся экономик идет вразрез тенденций снижения доходностей по гособлигациям развитых экономик. Наши ожидания все также сводятся к снижению цен и росту доходностей российских облигаций в силу их соответствия действующей ставке ЦБ России.