НАУФОР направила в ЦБ и Минфин письмо, в котором предложила дополнительные меры поддержки рынка ценных бумаг. Ассоциация призвала Минфин выкупать гособлигации (в первую очередь еврооблигации), снизить ограничения для НПФ для приобретения российских акций и рекомендовать ПФР инвестировать в них до 10% своих активов, отменить налог инвесторов на полученный доход в виде купонов и дисконта по облигациям российских эмитентов, а также сохранить инвестиционный налоговый вычет на взносы на индивидуальные инвестиционные счета. В Минфине сообщили, что предложения будут рассмотрены после поступления. В ЦБ не ответили, в НПФ отказались от комментариев.
На начало 2022 года пенсионные накопления НПФ превышали 3,03 трлн руб. Из них вложения в долевые инструменты составляли менее 200 млрд руб. ПФР в настоящее время не имеет права вкладывать пенсионные накопления (почти 2 трлн руб. на конец 2021 года) граждан в акции. Впрочем, все эти оценки были сделаны до обвала на фондовом рынке в конце февраля.
Профучастники рынка всерьез рассчитывают на пенсионные средства. Руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов считает, что «единственный ресурс, который может быть использован,— это дать возможность НПФ и ПФР инвестировать в российские акции». Хотя, по его словам, доля вложений активов НПФ и ПФР вряд ли будет большой, поскольку «акции — это рисковый актив, который по определению не будет иметь большого веса в активах пенсионных фондов». Директор по инвестициям «БКС Мир инвестиций» Михаил Кузин отметил, что поддержка цены российских активов поможет участникам рынка, включая банки, которые держат эти бумаги в качестве залогов по кредитам.
По словам управляющего директора «Иволга Капитал» Дмитрия Александрова, либерализация позволит новому классу эмитентов получить дополнительное фондирование, но «риск системы в долгосрочном смысле». Эксперт полагает, что в текущей «ситуации максимальной неопределенности» принимать инвестиционные решения пока рано. При этом господин Александров призвал не обязывать инвесторов, в том числе НПФ, административно «инвестировать в акции сразу с открытия торгов, а дал бы волю рыночным механизмам». Он допускает, что в таком случае падение окажется более глубоким, но «стабилизация придет раньше».
При этом участники рынка считают, что более правильной мерой в долгосрочной перспективе будут налоговые льготы для частных инвесторов. По мнению господина Александрова, они не дадут «быстрого результата для поддержки рынка, но системно создадут правильные стимулы для притока ликвидности». «ВТБ Капитал Инвестиции» призвал отменить НДФЛ не только на доходы по облигациям российских эмитентов, но и «на период турбулентности в качестве временной меры распространить эту меру на все доходы физических лиц в результате совершения операций на финансовом рынке».
Ксения Куликова
SIA.RU: Главное
