В обзоре аналитики УК БКС подводят итоги прошедшей недели и
анализируют:
Рынок акций:
На прошлой неделе рынок российских акций поднялся до исторически
максимальных оценок на фоне общего роста мировых рынков. Индекс акций
РТС вырос на 4,4% до 2061 пункта, индекс акций второго эшелона РТС-2
повысился на 1,1% до 2175 пунктов. При этом, по данным Emerging
Portfolio Fund Research, был отмечен высокий нетто-приток средств
иностранных инвесторов на развивающиеся рынки в размере $1,3 млрд., из
которых $56 млн. пришлось на Россию.
Лидерами роста за неделю среди "голубых фишек" на ММВБ стали акции
НЛМК (+10,3%), Татнефти (+9,4%) и Северстали (+7,9%). Лидерами
снижения за неделю оказались акции ОГК-5 (-2,8%).
Седьмой Континент (+2,3% за неделю) опубликовал операционные
показатели за 1-ое полугодие. Данные об открытии магазинов оказались
низкими, за полугодие сеть пополнилась только 2-мя магазинами (1
супермаркет и 1 гипермаркет), однако компании удалось показать 34%
рост выручки, прежде всего, за счет высоких темпов роста среднего
чека, величина которого увеличилась на 19% и сейчас находится на самом
высоком уровне среди торговых сетей $12,6. Поскольку низкие темпы
роста открытия магазинов ожидались нами ранее, мы незначительно
скорректировали планы по открытию магазинов в меньшую сторону, однако
за счёт быстрого роста среднего чека акции компании всё равно
оставляют фундаментальный потенциал роста не менее 15% до нашей
справедливой оценки. Таким образом, мы нейтрально оцениваем итоги
первого полугодия, катализатором дальнейшего роста послужит более
быстрое расширение сети гипермаркетов во втором полугодии.
Акции Северстали (+7,9% за неделю) сохраняют потенциал роста, по нашей
оценке, на уровне чуть менее 10%. Мы повысили оценку акций компании до
уровня $18,5 из-за более высоких ожиданий по объемам производства
Ижорского трубопрокатного завода компании (в текущем году рост выпуска
со 190 тыс. тонн до 375 тыс. тонн, мощность завода после модернизации
составит 600 тыс. тонн).
Рынок облигаций:
Доходность российских государственных облигаций Россия-30 повысилась
на 0,06 процентных пункта и составила 6,06%. Спред к доходности
американских казначейских облигаций US-Treasuries 10 расширился на 4
б.п. до 98 б.п. в результате более быстрого снижения доходности
американского долга.
Ценовой индекс корпоративных облигаций ММВБ не изменился и составил
100,5. Доходность корпоративных облигаций 1-ого эшелона (Газпром, ФСК,
РЖД) в среднем понизилась на 5 б.п.
Размещение 7-летнего облигационного выпуска крупнейшего ритейлера X5
(объем выпуска 9 млрд., оферта через 3 года) прошло при высоком спросе
по рекордно низкой ставке 7,6%. Новость должна позитивно сыграть на
облигациях второго эшелона потребительского сектора (Виктория-Финанс,
Лаверна, Синергия и др.).
Экономические показатели и товарные рынки:
Курс рубля немного укрепился по отношению к бивалютной корзине,
закрывшись на отметках 25,5 и 35,1 по отношению к доллару и евро
соответственно. На наш взгляд, укрепление обусловлено позитивной
динамикой на фондовых рынках и высоким притоком портфельных
инвестиций. Более сильного укрепления ожидать не следует, текущее
значение курса рубля выглядит сбалансированным на фоне соотношения
текущих темпов роста золото-валютных резервов и денежной массы.
Сильное ослабление доллара относительно всех мировых валют обусловлено
преодолением исторического минимума курса доллара. Дальнейшая динамика
будет определяться ожиданиями изменения спреда между европейской и
американской процентными ставками летом-осенью.
Цены на нефть существенно выросли на фоне ослабления американской
валюты. Стоимость марок Юралс (+4,4%) и Брент (+1,7%) составила $75,1
и $78,4 за баррель соответственно. Рост цен поддерживается опасениями
сокращения добычи в Северном море, что создаёт дополнительную премию
маркам нефти, поставляемым в Европу.
Цена на золото повысилась на 1,9% до $666,7 в результате снижения
доллара.
Цены на цветные металлы двигались разнонаправленно. Коррекция в никеле
продолжается, не отражаясь на других металлах. Цена на никель
снизилась на 8,0% до $33,4 тыс. за тонну. Стоимость цинка выросла на
4,1% до $3,57 тыс. за тонну в результате установления низкого уровня
запасов металла. Запасы цинка истощаются на Лондонской бирже,
установившись на минимальном с 1991 года уровне ниже 69 тыс. тонн.
Российские товарные контракты на золото и нефть на РТС двигались в
направлении западных аналогов и закрылись на ценах $674,5 и $73,1
соответственно.
анализируют:
Рынок акций:
На прошлой неделе рынок российских акций поднялся до исторически
максимальных оценок на фоне общего роста мировых рынков. Индекс акций
РТС вырос на 4,4% до 2061 пункта, индекс акций второго эшелона РТС-2
повысился на 1,1% до 2175 пунктов. При этом, по данным Emerging
Portfolio Fund Research, был отмечен высокий нетто-приток средств
иностранных инвесторов на развивающиеся рынки в размере $1,3 млрд., из
которых $56 млн. пришлось на Россию.
Лидерами роста за неделю среди "голубых фишек" на ММВБ стали акции
НЛМК (+10,3%), Татнефти (+9,4%) и Северстали (+7,9%). Лидерами
снижения за неделю оказались акции ОГК-5 (-2,8%).
Седьмой Континент (+2,3% за неделю) опубликовал операционные
показатели за 1-ое полугодие. Данные об открытии магазинов оказались
низкими, за полугодие сеть пополнилась только 2-мя магазинами (1
супермаркет и 1 гипермаркет), однако компании удалось показать 34%
рост выручки, прежде всего, за счет высоких темпов роста среднего
чека, величина которого увеличилась на 19% и сейчас находится на самом
высоком уровне среди торговых сетей $12,6. Поскольку низкие темпы
роста открытия магазинов ожидались нами ранее, мы незначительно
скорректировали планы по открытию магазинов в меньшую сторону, однако
за счёт быстрого роста среднего чека акции компании всё равно
оставляют фундаментальный потенциал роста не менее 15% до нашей
справедливой оценки. Таким образом, мы нейтрально оцениваем итоги
первого полугодия, катализатором дальнейшего роста послужит более
быстрое расширение сети гипермаркетов во втором полугодии.
Акции Северстали (+7,9% за неделю) сохраняют потенциал роста, по нашей
оценке, на уровне чуть менее 10%. Мы повысили оценку акций компании до
уровня $18,5 из-за более высоких ожиданий по объемам производства
Ижорского трубопрокатного завода компании (в текущем году рост выпуска
со 190 тыс. тонн до 375 тыс. тонн, мощность завода после модернизации
составит 600 тыс. тонн).
Рынок облигаций:
Доходность российских государственных облигаций Россия-30 повысилась
на 0,06 процентных пункта и составила 6,06%. Спред к доходности
американских казначейских облигаций US-Treasuries 10 расширился на 4
б.п. до 98 б.п. в результате более быстрого снижения доходности
американского долга.
Ценовой индекс корпоративных облигаций ММВБ не изменился и составил
100,5. Доходность корпоративных облигаций 1-ого эшелона (Газпром, ФСК,
РЖД) в среднем понизилась на 5 б.п.
Размещение 7-летнего облигационного выпуска крупнейшего ритейлера X5
(объем выпуска 9 млрд., оферта через 3 года) прошло при высоком спросе
по рекордно низкой ставке 7,6%. Новость должна позитивно сыграть на
облигациях второго эшелона потребительского сектора (Виктория-Финанс,
Лаверна, Синергия и др.).
Экономические показатели и товарные рынки:
Курс рубля немного укрепился по отношению к бивалютной корзине,
закрывшись на отметках 25,5 и 35,1 по отношению к доллару и евро
соответственно. На наш взгляд, укрепление обусловлено позитивной
динамикой на фондовых рынках и высоким притоком портфельных
инвестиций. Более сильного укрепления ожидать не следует, текущее
значение курса рубля выглядит сбалансированным на фоне соотношения
текущих темпов роста золото-валютных резервов и денежной массы.
Сильное ослабление доллара относительно всех мировых валют обусловлено
преодолением исторического минимума курса доллара. Дальнейшая динамика
будет определяться ожиданиями изменения спреда между европейской и
американской процентными ставками летом-осенью.
Цены на нефть существенно выросли на фоне ослабления американской
валюты. Стоимость марок Юралс (+4,4%) и Брент (+1,7%) составила $75,1
и $78,4 за баррель соответственно. Рост цен поддерживается опасениями
сокращения добычи в Северном море, что создаёт дополнительную премию
маркам нефти, поставляемым в Европу.
Цена на золото повысилась на 1,9% до $666,7 в результате снижения
доллара.
Цены на цветные металлы двигались разнонаправленно. Коррекция в никеле
продолжается, не отражаясь на других металлах. Цена на никель
снизилась на 8,0% до $33,4 тыс. за тонну. Стоимость цинка выросла на
4,1% до $3,57 тыс. за тонну в результате установления низкого уровня
запасов металла. Запасы цинка истощаются на Лондонской бирже,
установившись на минимальном с 1991 года уровне ниже 69 тыс. тонн.
Российские товарные контракты на золото и нефть на РТС двигались в
направлении западных аналогов и закрылись на ценах $674,5 и $73,1
соответственно.
SIA.RU: Главное
