Сумма остатков средств кредитных организаций в ЦБ к сегодняшнему утру даже немного увеличилась по сравнению с началом недели. При этом значительная часть денег в преддверии платежа по НДПИ переместилась с депозитов /где осталось RUR518.7 млрд./ на корсчета, где в настоящий момент находится RUR508.2 млрд. Скорее всего, участники, как обычно, сегодня начнут платить налоги в бюджет, при этом продолжат сокращать средства на депозитах, пополняя корсчета, и к утру завтрашнего дня объем депозитов может впервые оказаться меньше корсчетов.
Дополнительным стимулом к перемещению средств с депозитов могли послужить и ставки по однодневным межбанковским кредитам. Вчера они уже на открытие составляли 3.5-4.0%, днем же максимальное значение достигло 4.25%, и лишь к вечеру обстановка немного разрядилась – 3.5% к закрытию. Дорогим было и РЕПО. Стоимость денег как под залог ОФЗ, так и под залог корпоративных бумаг почти не изменилась по сравнению с предыдущим днем – 4.40% под залог ОФЗ. Под обеспечение в виде корпоративных обязательств деньги на 1 день стоили 4.6%, на неделю – 5.2%.
Можно ожидать, что сегодня большую часть дня ставки МБК будут находиться в районе 4.00%, скорее всего, от большего роста стоимость денег удержат довольно высокие остатки средств на корсчетах и дальнейшее их пополнение за счет сокращающихся депозитов /сальдо операций с ЦБ сегодня составило +RUR78.1 млрд./.
Суммарные платежи по НДПИ, которые должны быть завершены к завтрашнему дню, мы оцениваем в RUR100 млрд., что является значительным объемом для текущего уровня корсчетов. Как обычно, основной уровень платежей придется на завтрашний день, поэтому, скорее всего, ставки 25 июля могут легко достигнуть 5.0% и даже превысить этот уровень.
От осложнений рынок могли бы избавить продажи иностранной валюты, но пока таковых не наблюдается. Валютный рынок до сих пор остается спокойным. Обороты даже снижаются в последние дни. После агрессивных весенних продаж это достаточно непривычно. Тем не менее, если сначала первый, а затем и второй кварталы порадовали нас рекордами притока капитала в частный сектор /US$13.9 млрд. в первом и целых US$53.2 млрд. во втором/, то третий квартал, как мы и ожидали, может принести пусть довольно скромный, но отток.
Мы не ожидаем, что проблемы денежного рынка задержаться надолго. Во-первых. Несмотря на заметно увеличившиеся цены на нефть, средняя цена "черного золота", по нашим ожиданиям, не превысит US$65 за баррель в текущем году, что ненамного выше уровней 2006 года /US$60.5 за баррель/. При этом аппетиты бюджета в части расходов увеличиваются гораздо более высокими темпами, а это означает, что профицит федерального бюджета в этом году будет ниже прошлогоднего. Значит, способности стерилизовать ниже, причем большая часть профицита уже накоплена, и, как обычно, второе полугодие будет характеризоваться гораздо большими расходами, чем первое. Ситуацию не исправят даже средства от банкротства НК "ЮКОС".
Во-вторых. Высокие цены на нефть уже в ближайшее время вернут на "сцену" значительные объемы продаж валютной выручки экспортерами, а значит и интервенции ЦБ. Мы полагаем, что их объем может заметно возрасти уже в августе. Всего же ЗВР могут увеличиться приблизительно на US$45 млрд. до конца года".
Дополнительным стимулом к перемещению средств с депозитов могли послужить и ставки по однодневным межбанковским кредитам. Вчера они уже на открытие составляли 3.5-4.0%, днем же максимальное значение достигло 4.25%, и лишь к вечеру обстановка немного разрядилась – 3.5% к закрытию. Дорогим было и РЕПО. Стоимость денег как под залог ОФЗ, так и под залог корпоративных бумаг почти не изменилась по сравнению с предыдущим днем – 4.40% под залог ОФЗ. Под обеспечение в виде корпоративных обязательств деньги на 1 день стоили 4.6%, на неделю – 5.2%.
Можно ожидать, что сегодня большую часть дня ставки МБК будут находиться в районе 4.00%, скорее всего, от большего роста стоимость денег удержат довольно высокие остатки средств на корсчетах и дальнейшее их пополнение за счет сокращающихся депозитов /сальдо операций с ЦБ сегодня составило +RUR78.1 млрд./.
Суммарные платежи по НДПИ, которые должны быть завершены к завтрашнему дню, мы оцениваем в RUR100 млрд., что является значительным объемом для текущего уровня корсчетов. Как обычно, основной уровень платежей придется на завтрашний день, поэтому, скорее всего, ставки 25 июля могут легко достигнуть 5.0% и даже превысить этот уровень.
От осложнений рынок могли бы избавить продажи иностранной валюты, но пока таковых не наблюдается. Валютный рынок до сих пор остается спокойным. Обороты даже снижаются в последние дни. После агрессивных весенних продаж это достаточно непривычно. Тем не менее, если сначала первый, а затем и второй кварталы порадовали нас рекордами притока капитала в частный сектор /US$13.9 млрд. в первом и целых US$53.2 млрд. во втором/, то третий квартал, как мы и ожидали, может принести пусть довольно скромный, но отток.
Мы не ожидаем, что проблемы денежного рынка задержаться надолго. Во-первых. Несмотря на заметно увеличившиеся цены на нефть, средняя цена "черного золота", по нашим ожиданиям, не превысит US$65 за баррель в текущем году, что ненамного выше уровней 2006 года /US$60.5 за баррель/. При этом аппетиты бюджета в части расходов увеличиваются гораздо более высокими темпами, а это означает, что профицит федерального бюджета в этом году будет ниже прошлогоднего. Значит, способности стерилизовать ниже, причем большая часть профицита уже накоплена, и, как обычно, второе полугодие будет характеризоваться гораздо большими расходами, чем первое. Ситуацию не исправят даже средства от банкротства НК "ЮКОС".
Во-вторых. Высокие цены на нефть уже в ближайшее время вернут на "сцену" значительные объемы продаж валютной выручки экспортерами, а значит и интервенции ЦБ. Мы полагаем, что их объем может заметно возрасти уже в августе. Всего же ЗВР могут увеличиться приблизительно на US$45 млрд. до конца года".
SIA.RU: Главное
