БКС. Дивиденды играют роль. По ряду компаний доходность составляет более 30%.

BCS Flash-Note:

Дивиденды играют роль. По ряду компаний доходность составляет более 30%.

Несмотря на слабые результаты второго полугодия, для многих компаний 2008 год будет очень успешным с точки зрения полученной прибыли. Это дает основания рассчитывать на значительные дивиденды. В то же время существенное снижение котировок на российском фондовом рынке в последнее время сделало инвестиции в акции некоторых компаний весьма
привлекательными с позиции дивидендной доходности. По итогам 9 месяцев текущего года большинство компаний нефинансового сектора продемонстрировали хорошие результаты, т. к. резкое ухудшение экономической конъюнктуры в стране произошло лишь в IV квартале. Несмотря на замедление темпов роста бизнеса и снижение показателей рентабельности российских компаний в последнем квартале года, в целом мы ожидаем удовлетворительных результатов по итогам 2008 года.
В качестве наиболее привлекательных отраслей с точки зрения дивидендной доходности мы выделяем нефтегазовый и телекоммуникационный секторы. Кроме того, мы предлагаем обратить внимание на несколько отдельных эмитентов из других отраслей.

Однако не все секторы экономики могут порадовать акционеров. Металлургические компании, по нашему мнению, вряд ли сохранят прежнюю дивидендную политику, т. к. необходимость погашения обязательств в начале следующего года потребует отвлечения значительного объема средств. Согласно нашим прогнозам, угольные компании также не будут щедрыми на выплату дивидендов в этом году в связи с ростом потребности в оборотных средствах на фоне задержек по оплате продукции.
Мы выделили несколько компаний, по акциям которых инвесторы могут рассчитывать на дивидендную доходность от 14% до 36%. Также следует помнить, что перечисление дивидендов может состояться до конца 2009 года, так что в этом случае доходность в процентах годовых существенно возрастет.

Среди рисков покупки акций под дивидендную доходность мы отмечаем возможность снижения котировок, из-за этого общая доходность инвестиции в данные бумаги может сократиться. Обратное тоже верно: при росте котировок общий доход увеличится.