Внимание будет приковано к реакции валютного рынка на вчерашние заявления ЦБ
По итогам вчерашних торгов индекс РТС снизился на 2,75% (515,51). Информационный фон дня был негативным, о чем мы писали в вечернем комментарии - не будем расходовать чернила для принтера. Один факт: источник РБК сообщил, что по неофициальным данным, промышленное производство в декабре 2008г. в России снизилось примерно на 10% и это указывает на ускорение падения производства, а в Китае в декабре наблюдался рост производства на 5,7%!
В четверг события на денежном и валютном рынке существенно не изменилась. Рынок продолжал испытывать острый дефицит рублёвой ликвидности, что сдерживало девальвацию рубля. По итогам дня общий объём ресурсов в системе незначительно вырос (на 1,5% до 550 млрд. руб.). Кредитные ставки на межбанковском рынке продолжили рост и уже находились на отметки в 30%. Учитывая нехватку средств, банки увеличили спрос на ресурсы ЦБ, но регулятор удовлетворил не весь спрос по РЕПО (спрос превысил предложение на утреннем аукционе на 4,3%). В результате задолженность банков по операциям РЕПО с ЦБ продемонстрировала очередной исторический максимум (выросла на 2% до 756 млрд. руб.).
Самое главное событие произошло в конце дня. ЦБ объявил о значительном расширении технического коридора курса рубля к бивалютной корзине. С 23 января его верхняя граница составляет 41 рубль, что соответствует 36 рублям за доллар и 47,1 рублям за евро, при сохранении курса евро/доллар у отметки в 1,3. По заявлению Главы ЦБ курс рубля не переходит в режим свободного плаванья и как минимум несколько месяцев верхняя граница технического курсового коридора не изменится. Кроме того, он не исключил снижение ставки рефинансирования во II квартале, что соответствует нашим прогнозам. Что можно сказать по этому поводу? Желание ЦБ ясны – он не готов полностью отказываться от курсового якоря и не может больше тратить резервы в больших объёмах на поддержку курса. После проведения налоговых выплат девальвация рубля продолжится, и курс будет стремиться к верхней границе технического коридора. Скорость этого процесса будет связана с объёмом рублёвой ликвидности в системе.
На forex волатильность в паре евро/доллар сохранится. Торги будут проходить у отметок 1,3 – 1,28 доллара за евро.
Негативная динамика мировых фондовых площадках (в частности падение Японского фондового индекса на 3,81%) и сохраняющийся дефицит ресурсов на денежном рынке не оставляют шансов на позитивное открытие. Стоки откроются с отрицательным разрывом, а индекс РТС в течение дня протестирует поддержку 500 пунктов. В середине дня (12.30) на динамику торгов окажет влияние выход статистики по ВВП Великобритании за 4 квартал. С этой статистикой у инвесторов связаны исключительно негативные ожидания. Биржевики, мужайтесь!
Сегодня всё внимание должно быть приковано к реакции валютного рынка на вчерашние заявления ЦБ. На денежном рынке важных событий не ожидается. Вероятно, мы будем наблюдать тенденции вчерашнего дня. Экономических субъекты сохранят умеренный спрос на валюту, а некоторые продолжат закрывать валютные позиции для проведения налоговых выплат в начале следующей недели. В результате ставки на межбанковские кредиты останутся на очень высоком уровне, а объём ресурсов в системе сохранится без существенных изменений. Если ЦБ позволит, банками будет увеличен объём привлечённых от него средств. Курс рубля ввиду дефицита рублей, вероятно, существенно не изменится.
В долгосрочном плане мы остаемся самыми большими оптимистами на рынке. Банк России завершил период постепенной девальвации рубля. Переход к новому курсовому режиму это первый шаг к организации Международного финансового центра в Москве. У правительства есть четкая программа, как предупредить проникновение мирового кризиса в Россию. Напомню, что три месяца назад Помощник президента по экономическим вопросам Аркадий Дворкович сказал, что российский фондовый рынок восстановится и произойдет это в ближайшее время: "Когда нормализуется ситуация вокруг Грузии и в целом в мировой экономике... Это максимум период двух лет".
Свет в туннеле уже виден!
По итогам вчерашних торгов индекс РТС снизился на 2,75% (515,51). Информационный фон дня был негативным, о чем мы писали в вечернем комментарии - не будем расходовать чернила для принтера. Один факт: источник РБК сообщил, что по неофициальным данным, промышленное производство в декабре 2008г. в России снизилось примерно на 10% и это указывает на ускорение падения производства, а в Китае в декабре наблюдался рост производства на 5,7%!
В четверг события на денежном и валютном рынке существенно не изменилась. Рынок продолжал испытывать острый дефицит рублёвой ликвидности, что сдерживало девальвацию рубля. По итогам дня общий объём ресурсов в системе незначительно вырос (на 1,5% до 550 млрд. руб.). Кредитные ставки на межбанковском рынке продолжили рост и уже находились на отметки в 30%. Учитывая нехватку средств, банки увеличили спрос на ресурсы ЦБ, но регулятор удовлетворил не весь спрос по РЕПО (спрос превысил предложение на утреннем аукционе на 4,3%). В результате задолженность банков по операциям РЕПО с ЦБ продемонстрировала очередной исторический максимум (выросла на 2% до 756 млрд. руб.).
Самое главное событие произошло в конце дня. ЦБ объявил о значительном расширении технического коридора курса рубля к бивалютной корзине. С 23 января его верхняя граница составляет 41 рубль, что соответствует 36 рублям за доллар и 47,1 рублям за евро, при сохранении курса евро/доллар у отметки в 1,3. По заявлению Главы ЦБ курс рубля не переходит в режим свободного плаванья и как минимум несколько месяцев верхняя граница технического курсового коридора не изменится. Кроме того, он не исключил снижение ставки рефинансирования во II квартале, что соответствует нашим прогнозам. Что можно сказать по этому поводу? Желание ЦБ ясны – он не готов полностью отказываться от курсового якоря и не может больше тратить резервы в больших объёмах на поддержку курса. После проведения налоговых выплат девальвация рубля продолжится, и курс будет стремиться к верхней границе технического коридора. Скорость этого процесса будет связана с объёмом рублёвой ликвидности в системе.
На forex волатильность в паре евро/доллар сохранится. Торги будут проходить у отметок 1,3 – 1,28 доллара за евро.
Негативная динамика мировых фондовых площадках (в частности падение Японского фондового индекса на 3,81%) и сохраняющийся дефицит ресурсов на денежном рынке не оставляют шансов на позитивное открытие. Стоки откроются с отрицательным разрывом, а индекс РТС в течение дня протестирует поддержку 500 пунктов. В середине дня (12.30) на динамику торгов окажет влияние выход статистики по ВВП Великобритании за 4 квартал. С этой статистикой у инвесторов связаны исключительно негативные ожидания. Биржевики, мужайтесь!
Сегодня всё внимание должно быть приковано к реакции валютного рынка на вчерашние заявления ЦБ. На денежном рынке важных событий не ожидается. Вероятно, мы будем наблюдать тенденции вчерашнего дня. Экономических субъекты сохранят умеренный спрос на валюту, а некоторые продолжат закрывать валютные позиции для проведения налоговых выплат в начале следующей недели. В результате ставки на межбанковские кредиты останутся на очень высоком уровне, а объём ресурсов в системе сохранится без существенных изменений. Если ЦБ позволит, банками будет увеличен объём привлечённых от него средств. Курс рубля ввиду дефицита рублей, вероятно, существенно не изменится.
В долгосрочном плане мы остаемся самыми большими оптимистами на рынке. Банк России завершил период постепенной девальвации рубля. Переход к новому курсовому режиму это первый шаг к организации Международного финансового центра в Москве. У правительства есть четкая программа, как предупредить проникновение мирового кризиса в Россию. Напомню, что три месяца назад Помощник президента по экономическим вопросам Аркадий Дворкович сказал, что российский фондовый рынок восстановится и произойдет это в ближайшее время: "Когда нормализуется ситуация вокруг Грузии и в целом в мировой экономике... Это максимум период двух лет".
Свет в туннеле уже виден!
SIA.RU: Главное
