"Банк России в понедельник продолжал покупку долларов, чтобы не допустить значительного укрепления рубля. Цены на нефть закрепились на уровне USD50 за баррель, и торги на российском валютном рынке происходили на уровне поддержки Банка России. По нашим оценкам, регулятор покупал доллары по курсу около 38.70-38.90 в суммарном размере около USD2 млрд, что составляет половину объема торгов в секции рубль-доллар /USD4.2 млрд/. Курс рубля к корзине валют закрылся на уровне 38.70. Мы ожидаем, что сегодня Банк России продолжит наращивать резервы, повышая курс покупки долларов на 5-10 копеек после каждых USD1 млрд. По нашим прогнозам, курс рубля относительно корзины на конец сегодняшнего дня может составить 38.50-38.60.
На фоне больших объемов продаж долларов Банку России ситуация с рублевой ликвидностью станет еще более благоприятной. Ставки денежного рынка вчера не достигали 10%, а спрос на инструменты рефинансирования Банка России снизился. На аукционе по предоставлению беззалоговых кредитов на шесть месяцев банки привлекли всего 122 млрд руб. при лимите 150 млрд руб.; средневзвешенная ставка составила 16.43%. Сегодня будет проведен аукцион по выдаче необеспеченных кредитов сроком на пять недель максимальным объемом 100 млрд руб.
Ставки NDF в понедельник снизились еще на 50-100 б. п. Ставка по форвардным контрактам на один год в настоящее время составляет 15%, а кривая NDF в целом лежит ниже уровня 17%. Учитывая возможность дальнейшего снижения ставок, мы ожидаем, что спрос на рублевые долговые обязательства будет расти. Самыми привлекательными инструментами остаются номинированные в рублях еврооблигации. Значительный потенциал роста по-прежнему имеют выпуски УРСА Банк 10 /доходность 36.0%/, RAIL 12 /33.0%/ и ЮТК 13 /почти 100.0%/. В то же время, множество интересных возможностей предлагают и внутренние инструменты. В первом эшелоне мы отдаем предпочтение выпускам Москва-45, Москва-59 и Москва-50 с доходностью 16-17% и ГидроОГК-1 /18%/. Во втором эшелоне мы обращаем внимание на облигации Мечел-2 /21-23%/, ИКС-5-1 /22%/ и УРСА Банк-5 /21%/. Кроме того, в ближайшие недели может возрасти спрос на выпуски, включенные в список А1 ММВБ – в распоряжение управляющих компаний поступят средства Пенсионного фонда для инвестирования на долговом рынке".
На фоне больших объемов продаж долларов Банку России ситуация с рублевой ликвидностью станет еще более благоприятной. Ставки денежного рынка вчера не достигали 10%, а спрос на инструменты рефинансирования Банка России снизился. На аукционе по предоставлению беззалоговых кредитов на шесть месяцев банки привлекли всего 122 млрд руб. при лимите 150 млрд руб.; средневзвешенная ставка составила 16.43%. Сегодня будет проведен аукцион по выдаче необеспеченных кредитов сроком на пять недель максимальным объемом 100 млрд руб.
Ставки NDF в понедельник снизились еще на 50-100 б. п. Ставка по форвардным контрактам на один год в настоящее время составляет 15%, а кривая NDF в целом лежит ниже уровня 17%. Учитывая возможность дальнейшего снижения ставок, мы ожидаем, что спрос на рублевые долговые обязательства будет расти. Самыми привлекательными инструментами остаются номинированные в рублях еврооблигации. Значительный потенциал роста по-прежнему имеют выпуски УРСА Банк 10 /доходность 36.0%/, RAIL 12 /33.0%/ и ЮТК 13 /почти 100.0%/. В то же время, множество интересных возможностей предлагают и внутренние инструменты. В первом эшелоне мы отдаем предпочтение выпускам Москва-45, Москва-59 и Москва-50 с доходностью 16-17% и ГидроОГК-1 /18%/. Во втором эшелоне мы обращаем внимание на облигации Мечел-2 /21-23%/, ИКС-5-1 /22%/ и УРСА Банк-5 /21%/. Кроме того, в ближайшие недели может возрасти спрос на выпуски, включенные в список А1 ММВБ – в распоряжение управляющих компаний поступят средства Пенсионного фонда для инвестирования на долговом рынке".
SIA.RU: Главное
