Правила игры в слова финансовых регуляторов разбирает независимый эксперт Дмитрий Тратас
За последние дни было достаточно много сказано и о вторничной речи председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Джанет Йеллен, и о реакции рынка на ее слова.
Но хотелось бы обратить внимание на следующее -- речь, которая вызвала столь серьезный двухдневный рыночный рост по всему миру, даже не была официальным событием ФРС. Ни пресс-релизом после решения о ставке, ни протоколом заседания. Госпожа Йеллен, при желании, может даже действовать вопреки сказанному, заявив, что это было ее личное мнение.
Теперь перенесемся на три недели назад. Глава ЕЦБ Марио Драги не только понижает ставку до нуля (пусть и с символически ненулевого уровня в 0,05%), но еще и объявляет о значительном расширении программы количественного смягчения с 60 млрд евро до 80 млрд евро. За исключением небольшого и временного снижения курса евро, рыночной реакции не последовало. А на следующий день курс евро и вовсе пошел вверх, как будто ЕЦБ не понизил, а повысил ставку.
Получается парадоксальная ситуация. Действия, причем весьма серьезные, европейского ЦБ не оказали влияния на рынок, а слова, только лишь слова главы ФРС заставили рынок двигаться.
Проблемы "риторики Йеллен" испытывает не только ЕЦБ, похожая ситуация сложилась и в Японии. Никакая печать иен, никакое расширение программ количественного смягчения, предпринятые в последнее время главой Банка Японии Харухико Куродой, не привели к падению курса японской валюты. Наоборот, японская валюта укрепилась на 9% за последние полгода.
Что могут противопоставить главы мировых банков силе слова председателя ФРС? Попытки словесно переиграть госпожу Йеллен приводят к противоположному результату.
Ведь не важно, что именно говорят, а важно, кто говорит. Понятно, что ФРС США -- самый влиятельный центробанк в мире. Но и Марио Драги сам себе порядком подпортил имидж так, что его никто не слушает и никто не верит -- ни участники рынка, ни промышленники, ни потребители. Анализ речей господина Драги приводит к простому выводу: выступая, он пытается успокоить участников рынка. В отличие от него, Джанет Йеллен никого не успокаивает, она просто рассказывает свое видение ситуации.
SIA.RU: Главное
