Свежий анализ макроэкономических тенденций от ЦМАКП позволяет лучше понять масштабы отскока частного спроса и источники его финансирования в третьем квартале 2020 года. По оценкам центра, норма потребления (сумма розничного товарооборота, платных услуг, потребления в ресторанах и кафе в отношении к располагаемым доходам) с исключением сезонности тогда практически достигла уровня четвертого квартала 2019 года.
Такой всплеск эксперты объясняют сочетанием нескольких факторов: «отложенных покупок» (после возобновления работы магазинов), «странного скачка потребительского кредитования» (темпы роста задолженности по кредитам физлиц без учета «просрочки» в сентябре оказались максимальными с середины 2019 года) и низких, дестимулирующих сбережения процентных ставок. «Возможно, начинают играть и факторы «кризисного потребления», связанного с ожиданиями удорожания импорта и/или введения новых карантинных ограничений», – отмечают в ЦМАКП.
При этом в реальном выражении в июле-августе товарооборот розницы снижался. В октябре частное потребление продолжило сжиматься в сравнении со средним показателем третьего квартала, но месяц к месяцу – улучшилось (во многом благодаря спросу на продовольствие). «Потребители вновь предпочли увеличить траты на продукты питания – как в отсутствие других альтернатив, так и с целью пополнить запасы исходя из предосторожности (дорожают товары первой необходимости, цены на которые не зависят от курса рубля)», – отмечают аналитики Райффайзенбанка.
Читайте также:
Впрочем, ресурсы для таких всплесков иссякают. «Снижение реальных доходов оказывается «суперфактором», действие которого не переламывают поведенческие факторы», – считают в ЦМАКП, отмечая, что посткризисного восстановления реальных располагаемых доходов нет (второй квартал – минус 3%, третий – плюс 0,3%, сезонность устранена). «Рост заболеваемости коронавирусом и слабая динамика доходов населения в ближайшие месяцы отсрочит восстановление частного спроса, – соглашается Дмитрий Полевой из «Локо-инвеста».– В 2021 году развернется динамика зарплат в госсекторе из-за окончания «ковидных» выплат и отказа от индексации бюджетникам, поэтому ситуация с доходами будет определяться скоростью восстановления частного сектора».
Алексей Шаповалов
SIA.RU: Главное
