ЦБ подготовил поправки к положению «О стандартах эмиссии ценных бумаг», касающиеся выпуска зеленых и социальных облигаций. Соответствующий проект был опубликован на сайте регулятора 9 июня. Согласно документу, эмитенту дается право не только заявлять конкретный проект, который будет финансироваться долговыми бумагами, но и инвестиционную политику по отбору и оценке таких проектов. Кроме того, в случае нецелевого использования привлеченных средств исключено требование обязательного погашения облигаций, оно остается по желанию эмитента.
Взамен этого инвесторы получают право требования досрочного выкупа ценных бумаг либо право на увеличение купонных выплат по таким облигациям или другие варианты компенсаций.
Одновременно вводятся требования о проведении независимой внешней оценки соответствия облигаций, о включении в решение о выпуске сведений о политике эмитента по управлению привлеченными денежными средствами, а также информирования эмитентом о фактах нецелевого использования средств, о случаях нарушениях принципов и стандартов финансовых инструментов в сфере экологии и зеленого финансирования.
Участники рынка, как инвесторы, так и эмитенты, признают, что изменения в регулировании создают более благоприятные условия для финансирования зеленых проектов.
Как указывает зампред Совкомбанка Олег Машталяр, «новые правила эмиссии таких бумаг будут улучшать и оптимизировать процессы выпусков».
Вице-президент ТМК по стратегии Владимир Шматович к позитивным моментам относит и расширение круга российских национальных верификаторов устойчивых финансовых инструментов, которые лучше понимают российскую специфику. По словам зампреда Россельхозбанка Анны Кузнецовой, нововведения делают ESG-облигации более привлекательным инструментом привлечения финансирования для эмитента. По оценке Россельхозбанка, количество эмитентов зеленых и социальных облигаций на российском рынке по итогам 2021 года может вырасти более чем на 50%. В настоящее время на Московской бирже торгуются 16 выпусков зеленых и социальных облигаций 8 эмитентов почти на 100 млрд руб.
Вместе с тем для развития рынка потребуется решить вопросы, стимулирующие и эмитентов за счет субсидий правительства, и участников рынка за счет стимулирующего регулирования, в частности, как указывает господин Машталяр, «выделение этого класса активов в нормативных актах, введение отдельных лимитов и нормативов, способствующих приобретению зеленых облигаций».
В целом же привлекательность этих инструментов для инвесторов остается неочевидной.
Как отмечает инвестиционный стратег «Арикапитала» Сергей Суверов, каких-либо больших ценовых преимуществ ESG-бумаги пока не дают, а их выпуск стимулируют политика властей и давление инвесторов-активистов.
Дмитрий Ладыгин, Виталий Гайдаев, Полина Трифонова
SIA.RU: Главное
