Минфин пытается стимулировать спрос на облигации федерального займа для выполнения плана по наращиванию внутреннего долга. Вслед за повышением ставок по облигациям федерального займа (ОФЗ) ведомство отменяет правило, при котором выпуск госбумаг признается несостоявшимся, в случае если спрос на аукционе оказался менее 20% от
эмиссии. Однако участники рынка указывают, что в условиях невысокой доходности по бумагам спрос на них будет по-прежнему ограниченным.
Минфин разместил на своем официальном сайте проект приказа, отменяющего ограничения по минимальному объему размещения ОФЗ. Сейчас выпуск признается несостоявшимся, если объем размещения этих бумаг на аукционе составил менее 20% от объявленного объема эмиссии выпуска.
В этом году формально был признан несостоявшимся только один выпуск ОФЗ -- в январе. Однако пять аукционов,
проводимых в этом году, были на грани срыва, так как объем размещений на них составлял 21-23%, что при действующих ограничениях является критическим уровнем.
Эксперты считают, что снятие ограничений поможет Минфину в реализации поставленных целей, однако определяющую роль для банков играет доходность по бумагам. Ставки Минфина по ОФЗ снижаются: если в июле и августе доходность по ним на большинстве аукционов превышала 12%, то на некоторых сентябрьских аукционах она опускалась до 10%. Для сохранения спроса на ОФЗ со стороны банков необходимо возобновление роста ставок, считают участники рынка. "На рынке сейчас появилось достаточное количество более привлекательных по доходности бумаг. Например, корпоративные облигации компаний первого эшелона, доходность которых находится на уровне 14%, и их также можно заложить в ЦБ, получив рефинансирование на аукционах репо",-- считает первый заместитель председателя правления СБ банка Андрей Егоров. Однако, по словам директора аналитического управления ИК "Ренессанс Капитал" Алексея Моисеева, дальнейшее повышение доходности будет сдерживаться растущей разницей между ставками по ОФЗ и ставкой рефинансирования ЦБ.
Татьяна Ъ-Алешкина
SIA.RU: Главное
