Российские акции дают шанс утроить инвестиции, убеждены экономисты Российской академии наук — они первыми из экспертов вернули прогноз по индексу РТС на уровень 3000 пунктов

Российские акции дают шанс утроить инвестиции, убеждены экономисты Российской академии наук — они первыми из экспертов вернули прогноз по индексу РТС на уровень 3000 пунктов.

Последний раз аналитики инвестбанков и экспертных центров прогнозировали взлет котировок российских акций до 3000 пунктов по индексу РТС накануне кризиса 2008−2009 годов. После выхода этих прогнозов индекс обвалился ниже 500 пунктов. В 2010 году первыми аналитиками, рискнувшими снова поднять прогноз по биржевому индексу на уровень выше 3000 пунктов, стали экономисты Академии наук.

По мнению экономистов РАН, со второго квартала 2010 года в результате оживления экономической активности можно ожидать более выразительного роста фондового рынка. «Этому будет способствовать рост цен на ключевые сырьевые ресурсы, укрепление рубля и восстановление ключевых экономик мира. В этих условиях привлекательность развивающихся рынков будет возрастать», – говорится в прогнозе.

Подобный сценарий возможен, но крайне маловероятен, считает главный экономист компании «Ай Ти Инвест» Сергей Егишянц. «Он реализуется лишь при условии бурной мировой инфляции в результате денежной эмиссии центробанков, – говорит он. – Но на это шансов мало, так как, во-первых, частный спрос очень слаб, что оказывает дефляционное давление, во-вторых, центробанки всеми силами постараются избежать всплеска инфляции, ибо он означает резкий рост процентных ставок, грозящий сделать слишком дорогими заимствования бюджетов, дефициты которых никуда не денутся в ближайшие годы, и в-третьих, инфляция сама по себе резко снижает и без того слабый спрос и особенно почти остановившееся кредитование».

«В этом году ключевой фактор для всех – это восстановление мировой экономики, а риски для фондового рынка обозначились еще в начале года. Это бюджетные проблемы, причем не только в Греции. В США эти проблемы еще больше. В более долгосрочной перспективе неизбежно всплывут инфляционные риски», считает директор аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов .

Согласно прогнозу ИНП РАН, за четыре года максимальный доход принесут инвестиции в акции промышленных компаний и банков, меньше всего — в акции нефтегазовых компаний.

«Весь российский рынок выглядит довольно привлекательно, и довольно тяжело, особенно на долгосрочном горизонте, выделить каких-то лидеров, – комментирует директор отдела управления инвестициями «Тройки Диалог» Владимир Потапов. – Я бы больше сконцентрировался на портфелях с разумной диверсификацией по основным секторам, которые представлены на российском рынке. Это обязательно должен быть и потребительский сектор, и нефтегазовая отрасль, и телекомы, и финансовый сектор. Все они выглядят довольно привлекательно в сравнении с мировыми аналогами.

Доцент Российской экономической академии имени Плеханова Денис Домащенко считает прогноз ИНП РАН адекватным «при оптимистичном сценарии по ценам на нефть, который приводится авторами со ссылкой на Минэкономразвития». «Прогноз был бы более ценен, если бы в модель был заложен весь комплекс рисков, воздействующих на сырьевые рынки, — констатирует он. — Состояние мировой финансовой системы сейчас таково, что практически любое ужесточение монетарной политики регулирующих органов способно вызвать очень быстрый уход от рисков и обесценение активов на финансовых рынках. Поэтому центральные банки вынуждены держать «нулевые» ставки максимально долго до оживления кредитования реального сектора и восстановления рынка труда».

Но Денис Домащенко напоминает, что кредитование в развитых странах продолжает падать, а рынок труда слаб. «Поэтому риски финансовой нестабильности и серьезного падения, в том числе сырьевых рынков, остаются, — говорит он. — В этом случае даже в ближайший год не исключено падение индекса РТС на 30−40%».