Финансовые рынки начали восстанавливаться после резкого падения, вызванного снижением кредитного рейтинга Греции. Вчера ведущие мировые фондовые индексы прибавили более 1%, а курс евро поднялся на 0,5%, до отметки $1,328. Однако инвесторы избегают вложений в рискованные активы: в результате уже две российские компании вынуждены были резко снизить диапазон предложения ценных бумаг в ходе их размещения, чтобы привлечь средства на открытом рынке.
После двух дней агрессивной игры на понижение фондовые рынки в ходе вчерашних торгов отыграли часть падения. Инвесторы даже обошли вниманием снижение агентством S&P кредитного рейтинга Испании (с АА+ до АА), проведенное в среду вечером. Курс евро в четверг несколько укрепился: в ходе торгов его котировки поднимались до $1,328.
Однако ситуация по-прежнему остается напряженной, и инвесторы не готовы увеличивать вложения в рисковые активы. В первую очередь это касается компаний, проводящих размещение ценных бумаг. "В последнее время организаторы начали более активно маркетировать размещения,-- отмечает директор департамента управления активами УК Банка Москвы Владимир Веденеев.-- Это говорит о том, что они столкнулись со сложностями при удовлетворении предложения эмитентов".
"Участие в первичном размещении несет с собой больше рисков, нежели покупка бумаг на вторичном рынке",-- считает управляющий директор SI Capital Дмитрий Садовый. К этим рискам относится и временная задержка с появлением ценных бумаг на вторичном рынке, когда их можно продать. Слабый интерес проявляют инвесторы и к компаниям с малой капитализацией. "Крупным игрокам экономически неинтересно формировать крошечные позиции, а значительные покупки могут сопровождаться высокими рисками ликвидности",-- поясняет управляющий активами "Пилгрим Эссет Менеджмент" Ольга Изюмова.
Кроме того, текущие размещения проводятся, исходя из оптимистичных настроений предыдущих месяцев. Российский рынок, фактически удвоившийся за прошлый год, продолжил расти и в этом году. С начала марта российские индексы прибавили более 20%. Это во многом обеспечивалось средствами иностранных инвесторов, привлеченных фундаментальной недооцененностью рынка, укреплением рубля и быстрым восстановлением российской экономики. Это одновременно привело и к завышенной оценке эмитентов, которая не всегда совпадала с ожиданиями инвесторов.
Виталий Гайдаев
SIA.RU: Главное
