В чем встречать Новый год. Накануне Нового года в душах инвесторов борются страх и жадность. Стоит ли на долгие праздники сохранить бумаги в портфеле или лучше уйти в деньги, чтобы избежать сюрпризов?

За последние 12 лет рынок чаще открывался ростом, чем падением: девять раз против трех, успокаивает директор управления маркетинга УК «Райффайзен капитал» Александр Бару. Но доходность российского фондового индекса за январь была положительной лишь в 7 случаях из 15, предупреждает руководитель управления аналитических исследований УК «Уралсиб» Александр Головцов.

Ситуация на рынках неоднозначна. На одной чаше весов — стабилизация в мировой экономике, дорогая нефть, продолжающийся рост российских акций; на другой — возможное повышение депозитных ставок в Китае (как следствие — отток капитала с фондовых рынков) и долговые проблемы еврозоны.

«Неожиданная коррекция российского фондового рынка после праздников и новый виток роста равновероятны», — резюмирует начальник аналитического отдела УК «Капиталъ» Сергей Карыхалин.

Дилемму «кэш или бумаги?» директор аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов решает просто: «Если вы долгосрочный инвестор, то имеет смысл оставаться в акциях (наш прогноз по индексу РТС на конец 2011 г. — 1950 пунктов, или +11,5%). А если придерживаетесь краткосрочных спекулятивных стратегий, то лучше ликвидировать позиции на период праздников». Такого же мнения придерживается управляющий активами «Пилгрим эссет менеджмента» Игорь Киссель: «Инвесторы перед Новым годом всегда остаются полностью в бумагах, спекулянты выходят в деньги».

Инвесторам, которые хотят обезопасить свой портфель от коррекции, Карыхалин советует увеличить в его структуре долю «защитных» бумаг с высокой дивидендной доходностью (обыкновенные и привилегированные акции «ТНК-BP холдинга», «Сургутнефтегаза», «Башнефти», МТС). Другой вариант — на время праздников переложиться (хотя бы частично) в короткие облигации, которые принесут небольшой доход даже в случае роста ставок на долговом рынке, добавляет он. 

Директор управления финансового консультирования «Тройки диалог» Григорий Седов советует сейчас продавать только те бумаги, по которым получен хороший доход, а убыточные позиции сохранить на период праздников. «Если в портфеле есть кэш, то его не стоит спешить размещать»,- говорит Седов, советуя «принять по нему решение в середине января».

Абелев считает лучшей предпраздничной стратегией продажу выросших бумаг и сохранение в портфеле только тех бумаг, которые имеют конкретную инвестиционную идею («Уралкалий», «Полюс золото», ВТБ).

К наиболее рискованным секторам руководитель бизнеса по портфельным инвестициям «ВТБ управление активами» Владимир Потапов, как и большинство экспертов, сейчас относит металлургию и финансы. Аналитики «Райффайзен капитала» и Абелев добавляют к списку бумаг нон грата акции сырьевых компаний. Так что в списке кандидатов на вылет — акции «Лукойла», «Роснефти», «Норильского никеля», «Северстали», Сбербанка. Эти бумаги могут пострадать сильнее остальных в случае коррекции на фондовом рынке.

Продажу бумаг в конце года аналитики рекомендуют использовать для оптимизации налога на доходы физлиц: если инвестор в конце года закроет значительный объем прибыльных позиций, то он увеличит налогооблагаемую базу по налогу на доходы. Ее можно снизить, если у инвестора есть незакрытые убыточные позиции. Для этого нужно продать и тут же откупить убыточные бумаги.

Людмила Коваль