"Яндекс" прописал контекст. Накануне IPO компания оценивается в $4,1-6,4 млрд

20 января 2011

Выручка "Яндекса" в 2010 году увеличилась на 43% по сравнению с 2009 годом, до 12,5 млрд руб. Традиционно доходы компании росли на контекстной рекламе (88% в общей структуре выручки). Возможно, это последняя годовая отчетность "Яндекса" перед IPO, которое может состояться уже в первой половине этого года. Накануне размещения стоимость компании оценивается в $4,1-6,4 млрд.

По данным Ассоциации коммуникационных агентств России, за первые девять месяцев 2010 года общий рост рекламного рынка в России составил 14%, в то время как рынок интернет-рекламы вырос на 37%. По оценке "ВТБ Капитала" объем рынка контекстной рекламы в рунете по итогам 2015 года достигнет $3 млрд.

Около 30% "Яндекса" принадлежит основателям и менеджерам компании, примерно 55% у инвестфондов, еще около 15% контролируют миноритарные акционеры, среди которых в том числе бывшие менеджеры. Сбербанку принадлежит "золотая акция".

Возможно, это последняя годовая отчетность компании накануне выхода на биржу. IPO "Яндекса" может состояться уже в первой половине этого года, рассказывали ранее источники "Ъ" в крупных инвестбанках. В ноябре 2010 года британские СМИ утверждали, что в ходе IPO на LSE "Яндекс" планирует привлечь $1,5 млрд. Для компании более предпочтителен NASDAQ, уточняет собеседник "Ъ", знакомый с планами "Яндекса".

Аналитик "Тройки Диалог" Анна Лепетухина считает, что мультипликаторы "Яндекса" должны быть выше, чем у Mail.ru Group, которая в ноябре провела IPO в Лондоне при оценке в $5,71 млрд. "Более высокие мультипликаторы могут быть связаны с тем, что "Яндекс" более стабильная компания с меньшими рисками. К примеру, сегмент онлайн-игр, где сильны позиции Mail.ru Group, очень волатилен: не факт, что новые игры будут успешными.

Вице-президент управляющей компании Rostok Capital Андрей Зубков считает, что при предварительной оценке "Яндекса" имеет смысл ориентироваться на американский аналог Google. "Мультипликаторы могут быть похожи, так как, несмотря на то что бизнес "Яндекса" меньше и поэтому мультипликаторы ниже, растет он заметно быстрее Google. Мультипликатор P/S (цена акции к выручке на акцию.-- "Ъ") может быть от 7 до 10",-- рассуждает господин Зубков. Сейчас мультипликатор P/S для Google составляет 7,28. Исходя из диапазона от 7 до 10, стоимость "Яндекса" может быть от $2,8 млрд до $4,1 млрд.

Александр Малахов

Полный текст материала на http://www.kommersant.ru/

/ Коммерсантъ /

Подпишитесь на наш Telegram-канал

SIA.RU: Главное

Смотрите также:

ПИФы в Иркутске. Доходность, стоимость паев

На SIA.RU публикуются материалы, предоставленные аналитиками и трейдерами российских и зарубежных инвестиционных компаний и банков. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции. Авторы комментариев не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться. Представленные в комментарии мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала. Комментарии носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг. Стоимость ценных бумаг может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги.

ГК ВостСибСтрой